20251117-华安证券-安科生物-300009.SZ-25Q3业绩增长_参股公司博生吉安科捷报频传_4页_483kb

公司2025年前三季度实现营收19.63亿元，同比微增2.15%；净利润5.51亿元，同比下滑6.48%。单季度（Q3）营收与净利润同比增长7.7%和6.56%，业绩拐点显现，主要受益于核心业务和抗体药物增长，但前三季度净利润下滑主要因研发支出增加（第三季度达1.45亿元，同比增长13.08%）。

公司通过战略投资加速产品线扩展，与维昇药业合作引进全球首个长效生长激素，进一步完善生长激素产品研发管线，并与中国宝济药业签署中国区独家代理协议，国内首个上市的长效促卵泡刺激素已进入商业化阶段。

公司参股公司博生吉安科在细胞治疗领域取得显著进展：自体CD7-CAR-T药物被纳入突破性治疗品种并开展关键性临床试验；首个in vivo CAR-T产品完成首批受试者给药，核心技术平台实现差异化。公司持续布局长效产品研发与合作，以巩固公司在生长激素与辅助生殖剂型领域的领先地位。

投资评级维持“买入”，2025-2027年收入与净利润分别预计实现5.5%、13.9%、15.7%和6.9%、12.1%、16.4%的同比增长。核心财务指标预测显示，毛利率、净利率及ROE均稳步提升，估值支撑维稳。风险因素包括新药研发及行业政策变动的潜在不确定性。