20170608-渤海证券-节能环保行业周报_16年环境状况公报公布_环境治理依然任重道远_13页_673kb

节能环保行业周报总结

核心内容概述

本周周报聚焦于2016年中国环境状况公报发布及节能环保行业动态，分析了行业市场表现、政策导向及重点公司动向，同时提出了投资策略与风险提示。

市场表现

• 整体表现：近5个交易日内，环保板块整体跑赢大盘，环保设备指数上涨7.99%，环保工程及服务指数上涨4.65%，水务指数上涨3.98%。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部收涨，其中大气治理涨幅最高，达到6.87%。
• 个股表现：三维丝以15.79%的涨幅位居个股涨幅首位，津膜科技、创业环保等则跌幅居前。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为40.02倍，环比上周增加5.04%，相对沪深300的估值溢价率上升至207.85%。

行业动态

1. 环保部公布《2016中国环境状况公报》

   • 全国338个地级及以上城市中，仅24.9%达标，PM2.5平均浓度同比下降9.1%。
   • 水质方面，I-III类水质断面占比67.8%，劣V类水质断面占比8.6%。
   • 生态环境质量为“优”和“良”的县域占国土面积的44.9%。

2. 三部委联合公布2017餐厨试点城市验收结果

   • 4座城市撤销试点，包括鄂尔多斯市、呼和浩特市、三明市、宁波市。
   • 试点城市项目运行情况不一，第一批项目73%已运行，第二批仅25%。

3. 四川省启动固体废物污染环境防治法执法检查工作

   • 对成都、德阳、达州等6个市州开展执法检查，重点包括城乡生活垃圾处置、工业固体废物污染防治等。

4. 甘肃省开展渭河流域水污染防治工作督导检查

   • 督导组对渭河、葫芦河流域开展现场检查，强调加强水质监测和污染治理。

公司信息

1. 盛运环保

   • 子公司签署1.07亿元脱硫除尘设备供货安装合同，对公司业绩有积极影响。

2. 聚光科技

   • 控股子公司签订1.5亿元废水处理项目合同，合计占公司2016年营收的6.52%。

3. 碧水源

   • 拟以8.49亿元收购北京良业环境70%股权，将增强其生态照明领域业务能力。

4. 启迪桑德

   • 签署战略合作框架协议，预计总投资20亿元，涉及多个环保领域。

5. 京蓝科技

   • 下属公司联合中标1.91亿元高效节水灌溉PPP项目，有助于提升市场竞争力。

投资策略

• 行业趋势：我国环境质量总体向好，但雾霾、黑臭水体、土壤污染等问题依然存在。
• 政策导向：“十三五”环境保护以环境质量改善为核心，进入“效果时代”。
• 细分市场机会：建议关注超低排放、VOCs治理、污水厂提标改造、黑臭水体治理等细分市场。
• 推荐公司：重点推荐清新环境、碧水源、博世科和东江环保。
• PPP模式：继续建议关注PPP模式在环保行业的推进带来的投资机会。

风险提示

1. 政策落实、PPP推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级说明：
  • 公司评级：买入（相对沪深300涨幅>20%）、增持（相对沪深300涨幅10%-20%）、中性（相对沪深300涨幅-10%-10%）、减持（相对沪深300跌幅>10%）。
  • 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅>10%）、中性（涨幅-10%-10%）、看淡（跌幅>10%）。

重点品种推荐

• 清新环境：增持
• 碧水源：增持
• 博世科：增持
• 东江环保：增持