贵金属年报：蓄势待发，只欠东风-20231116-金源期货-28页_1mb

贵金属价格的核心逻辑基于美联储的货币政策，预计2024年美国降息周期启动，支撑金价和银价上行，尽管降息时间可能延迟。黄金受益于地缘政治风险和央行购金需求，白银则因光伏需求和技术升级支撑，短期调整后中长期前景乐观。操作建议为逢低做多，风险包括美国经济韧性超出预期。

详细分析如下：

• 市场回顾与展望：2023年贵金属高位震荡，2024年预计先抑后扬，金价区间1900-2300美元/盎司，银价22-30美元/盎司。美元贬值和地缘冲突推动避险需求。
• 影响因素：美联储政策主导，经济数据和通胀变化关键。实际利率下降与去美元化增强黄金吸引力。
• 供需基本面：黄金供需平衡转向紧张，央行购金和中国消费支撑需求；白银供应跟不上需求增长，尤其光伏领域。库存持续下降，支撑价格。
• 资金流向与策略：ETF持仓流出，投机需求波动影响短期价格。策略建议逢低做多黄金和白银，逢低做空需警惕风险。

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