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投资周记（第 11 期）总结

第一部分：思维的碰撞

1. 2025年市场展望

   • 预计2025年为A股牛熊转换年，指数可能呈现“高-低-高”走势，受货币政策和宏观数据影响。
   • 秋季行情定义为“有机会的震荡市”，需关注站稳3500点是否成功，中小创或更有机会。

2. 美联储降息与美元走势

   • 尽管美联储降息，美元因官员鹰派表态和点阵图调整（未来降息次数减少）而创新高。
   • 市场更关注政策路径而非单一行为，因预期变化对资产价格影响更大。

3. 估值指标的使用

   • PE/PB等静态指标作用有限，建议关注归母净利润，软件可选择后复权进行长期比较。
   • 投资应以市场共识为准（如凯恩斯选美理论），而非追求“真实价值”。

4. AI对交易的影响

   • AI量化交易对短线策略形成压制，但人类可通过结合经验与AI工具应对，长期投资仍需基本面分析。

5. 人民币贬值影响

   • 贬值可能导致港股和A股资本流出，降低中资企业估值吸引力，同时抑制外资流入A股。

6. 持仓收益策略

   • 放弃抄底思维，设置低止盈点，避免追高，选择经过大涨且有基本面支撑的个股。

第二部分：组合调整

• 最新组合市值调整：减仓港股，增配A股个股，港A配置比约1：3。
• 持仓详情：
  • 创业板个股（两只，占组合38%+34%）
  • 恒生科技ETF（18%）
  • 其他恒生ETF（8%）

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