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尿素周报总结

一、核心观点

本周（20250630-0706）尿素市场整体氛围转淡，尽管主流地区出厂报价延续上调，但成交活跃度下降。市场情绪偏弱，农业需求以刚需为主，工业复合肥开工率维持低位。贸易商积极出货，但新单成交放缓。待发订单充裕支撑下，预计出厂报价将维持坚挺。期货市场整体表现温和，各合约价格接近，价差不大，但市场情绪降温，期现商及贸易商出货积极，产业高库存对价格上行形成压制。

二、期货市场概述

• 尿素2508（UR508）：

  • 收盘价：1739元/吨
  • 开盘价：1730元/吨
  • 最高价：1779元/吨
  • 最低价：1701元/吨
  • 周涨幅：0.46%
  • 成交量：1403手
  • 持仓量：1165手

• 尿素2509（UR509）：

  • 收盘价：1735元/吨
  • 开盘价：1720元/吨
  • 最高价：1775元/吨
  • 最低价：1693元/吨
  • 周涨幅：1.05%
  • 成交量：127.9万手
  • 持仓量：21.1万手

• 尿素2601（UR601）：

  • 收盘价：1702元/吨
  • 开盘价：1687元/吨
  • 最高价：1724元/吨
  • 最低价：1667元/吨
  • 周涨幅：1.07%
  • 成交量：10.8万手
  • 持仓量：65745手

整体来看，尿素期货市场走势温和，周涨幅较小，市场情绪趋于平稳。

三、现货市场分析

供应情况

• 本周产能利用率小幅下滑，周均开工率84.32%，环比下降1.46%，同比上升1.7%。
• 煤制尿素开工率86.41%，环比下降1.57%；气制尿素开工率77.55%，环比下降1.1%。
• 日均产量环比下降1.7%至19.52万吨，供应相对过剩态势未明显改善。

需求情况

• 农业需求整体平淡，下半周局部降雨带动刚需释放。
• 复合肥开工率持续下降，至29.25%，多数企业停车或降负。
• 国际市场方面，中东冲突结束，国际价格回落，但内外价差依然较大。
• 印度新招标对国内情绪略有提振，但整体需求释放仍偏缓慢。

库存情况

• 截至7月2日，企业总库存101.85万吨，环比下降7.06%，主因日产下滑及局部农业需求。
• 港口样本库存44万吨，环比上升15.49%，因出口政策松动后集港加速。

四、期现结合分析

• 现货市场：7月5日报价显示，华东地区华鲁恒升小颗粒尿素1800元/吨（+10），华中地区河南心连心小颗粒1830元/吨（+20），西北地区宁夏石化小颗粒1720元/吨（持平），反映区域需求差异，但整体波动温和。
• 期货市场：市场情绪降温，现货提涨但成交转弱，产业高库存对价格上行形成强压制。
• 期货预期：国内工业刚需仍存，复合肥低开工或短期维持，但中下旬秋季肥建仓可能推动开工缓慢回升。企业库存有望继续去化，预计短期尿素期货或继续震荡运行。

五、后市展望

• 当前尿素市场氛围转淡，成交活跃度下降，尽管出厂报价有所上调。
• 各地区市场情绪偏淡，农业需求以刚需为主，贸易商积极出货但新单成交放缓。
• 待发订单充裕，预计出厂报价将保持坚挺。
• 供应方面，产能利用率和日均产量小幅下滑，供应相对过剩。
• 需求方面，国际价格回落，农业需求平淡，复合肥开工率下降。
• 库存方面，企业库存减少，港口库存增加。
• 预计中下旬秋季肥建仓或推动开工回升，企业库存有望继续下降，短期尿素期货或继续震荡运行。

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