20231027-天风证券-康斯特-300445.SZ-业绩环比向好_Q4值得期待_看好公司长期成长价值__3页_681kb

• 投资评级
  行业：机械设备/通用设备
  6个月评级：买入（维持评级）
  当前价格：1501元
  目标价格：未披露

• 公司业绩

  • 2023前三季度：营收331亿元（+1379%），净利润70亿元（+1108%），扣非净利润69亿元（+140%）。
  • 毛利率63.81%（+22.1pct），净利率19.82%。
  • Q3单季：营收119亿元（-23.8%），净利润28亿元（-24.2%），但环比显著改善，营收/净利润/扣非净利润环比分别增长131.1%、111.9%、-28.2%（扣非净利润数据存在矛盾，与环比-28.2%不符，原文数据需核对）。

• 业务分拆

  • 国内/国际市场收入：国内187亿元（+153%），海外144亿元（+119%），Q3环比均增长126%/138%。
  • 产品结构：检测产品（营收314亿元，+138%），数字化平台（12.97亿元，+265%），Q3环比二次增长显著。

• 财务预测

  • 2023-2025年归母净利润预测：1.03/1.12/1.50亿元，PE分别为32/26/21倍。

• 风险提示

  • 国际竞争风险、MEMS传感器项目落地风险、供应链波动、境外经营环境变化、SaaS发展不及预期。

• 财务摘要

  • 盈利能力：毛利率高位，净利率在18-20%间波动，ROE连续提升。
  • 偿债指标：负债率高企，净负债率连续负值，反映杠杆或会计处理存在异常。
  • 估值水平：PE由45倍降至21倍，P/B由3.45降至2.47倍，EV/EBITDA倍数下降。

注：此为摘要，未完整还原数据原文信息。