20250428-国金期货-沪镍周度报告_2页_283kb

公司热线：02861303163 研究所邮箱：i 投诉：4006821188 撰写品种：沪镍 撰写时间：2025/04/28 回顾周期：周度 研究分析师：曹柏泉 咨询证号：Z0019820

沪镍周度报告：图1显示沪镍期货主力合约周线走势，数据来源为国金期货行情软件。宏观方面，标普全球调查显示4月美国商业活动降至16个月低点，企业产品服务价格却大幅上涨。在关税冲击下，企业对未来产出预期恶化，价格压力攀升。4月制造业与服务业综合产出指数初值下降23点至512，加剧市场对滞胀的担忧，可能增加美联储决策难度。

供应端，印尼总统于4月26日生效镍矿特许权使用费上调政策，导致当地镍矿价格偏高，成本上升对镍价形成支撑。国内精炼镍开工率维持高位，表明供应端相对稳定。

需求端，本周下游合金需求疲软，主因前期镍价因对等关税政策下跌较多，企业已提前备货，月末精炼镍现货成交处于低位。库存方面，上海保税区库存约5800吨，较上周持平；国内社会库存约447万吨，环比增加701吨，库存水平较高压制价格上行空间。

后市展望：预计在无明显利好政策出台前，沪镍及不锈钢市场将维持区间震荡，下行空间有限。风险提示：本报告基于公开资料及第三方数据，信息真实性、完整性无法绝对保证，不构成投资决策依据，国金期货不承担因使用报告产生的损失责任。