20251109-宝城期货-豆类周报_中国对美关税落地_豆类高位动荡风险增加_14页_1mb

豆类周报总结

市场回顾
本周大豆现货价格小幅上涨，张家港进口大豆现货价至3950元/吨，周涨幅10元；国产大豆现货价格上涨30元至3890元/吨。豆类期价小幅反弹，豆二期价周涨幅超1%，成交量和持仓量增加。

核心分析

• 大豆市场：中国对美关税政策调整保留13%基准关税，削弱美豆在商业采购竞争力；巴西大豆凭借价格优势主导市场，中国买家转向灵活采购巴西大豆。美国农业部报告延迟发布，私人机构预估美豆单产微降，可能引发价格波动。短期美豆期价震荡偏强，未来关注USDA报告修正和中国实际采购情况。
• 豆粕市场：中国关税取消10%加征关税，美豆成本支撑减弱，国内现货压力增加，豆粕期价高位动荡。国内库存高企，供应宽松格局未变，养殖端需求疲软影响价格。短期多空博弈加剧，期价跟随豆类波动。
• 菜粕市场：11月油菜籽到港量预计为零，进口归零已连续两个月；国内菜粕库存极低，但消费进入淡季，需求下滑。美豆价格带动效应和豆菜粕价差收窄增强菜粕替代性，短期期价跟随豆粕高位震荡。

未来展望与风险
市场焦点转向中美贸易承诺的实际兑现、南美天气对产量的影响以及国内进口多元化重构。短期内，政策调整后市场情绪回落，价格波动风险增加，主要受中国采购执行力、南美供应压力和国内需求疲软因素驱动。豆类价格可能继续高位震荡，长期走势依赖基本面和天气数据。