20260309-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_缺电电力设备高景气_储能需求持续向好_47页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现强于大盘，储能需求持续向好，同时电动车板块虽有波动，但长期增长预期仍强劲。人形机器人和AIDC板块迎来快速发展，光伏与风电市场也呈现出不同的发展趋势。行业层面，多个领域迎来政策利好和市场机会，部分企业业绩超预期，投资建议聚焦于龙头和具备增长潜力的细分领域。

主要观点与关键信息

一、行业走势

• 储能：新型电池和绿色氢能入选“十五五”重大工程，国内大储和户储进入增长周期。全球储能装机预计2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长30-50%。
• 锂电&固态：2月国内主流车企销量51万辆，同环比-21%/-13%。电池价格传导顺畅，材料龙头盈利弹性大。
• 人形机器人：预计远期市场空间超15万亿，2025年为量产元年，特斯拉引领市场。当前板块处于0-1阶段，优质龙头有望在行业洗牌中胜出。
• 光伏：需求暂时偏弱，组件部分传导压力明显。太空光伏带来增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益。
• 风电：国内陆风110GW+，同增30%。风机价格涨3-5%，毛利率逐步修复。海风进入持续景气周期，预计2026年国内海风装机量12GW+。
• 电网：电网投资增长，出海变压器高景气，推荐Alpha龙头公司如思源电气。

公司层面亮点

1. 大金重工

• 2025年营收61.73亿元，同比+63.34%；归母净利11.03亿元，同比+132.82%。
• 海风出口布局厚积薄发，量利双升超预期。

2. 珠海冠宇

• 2026年1-2月营收预计同增45%，达到22.06亿至23.47亿元。

3. 中控技术

• 2026年1-2月预计营收同增21%-44%，归母净利亏损收窄至-7400万至-6200万。

4. 三星医疗

• 子公司与荷兰Enexis电力局签订变压器框架合同，金额约1.17亿欧元（约合9.49亿元人民币）。

5. 先惠技术

• 与宁德时代及其控股子公司签订约9.45亿元日常经营销售合同。

6. 天合光能

• 股东华福资本减持4685万股，持股比例降至8.35%。

7. 迈为股份

• 拟投资35亿元建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”；子公司拟投资15亿元建设“半导体装备研发制造项目”。

8. 宏盛华源

• 子公司预中标南方电网藏东南至粤港澳大湾区特高压工程相关铁塔项目，预中标金额约9.75亿元。

投资策略与建议

1. 储能

• 国家层面容量补偿电价出台，后续各省将出台细则，大储需求旺盛。
• 首推国内大储龙头如海博思创，积极开拓海外储能的企业如思源电气。
• 建议关注具备技术优势和海外渠道的龙头。

2. 锂电&固态

• 电池价格传导顺畅，材料龙头如天赐材料、湖南裕能、尚太科技盈利弹性大。
• 碳酸锂价格进入底部区间，推荐具备优质资源的龙头如赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能。

3. 人形机器人

• 2026年为国内外量产元年，推荐特斯拉链相关企业，如三花智控、科达利、绿的谐波、斯菱智驱等。
• 灵巧手、丝杠等核心环节推荐浙江荣泰、北特科技、雷赛智能、伟创电气等。

4. 电动车

• 2026年国内本土电动车销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。
• 首推格局和盈利稳定的电池龙头如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。
• 推荐结构件龙头如科达利，材料龙头如天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工等。

5. 光伏

• 推荐湿法隔膜龙头如恩捷股份、佛塑科技，布局太空封装膜的企业如福斯特。
• 建议关注具备成本优势和盈利能力强的负极龙头如尚太科技。

6. 风电

• 推荐风机盈利大拐点企业如明阳智能，海缆壁垒高格局好如东方电缆。

市场价格及周环比

• 碳酸锂：价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh。
• 工业级碳酸锂：价格15.18万元/吨，环比-10.5%。
• 电池级碳酸锂：价格15.53万元/吨，环比-10.3%。
• 钴酸锂：价格40.65万元/吨，环比-0.1%。
• 磷酸铁锂：价格5.48万元/吨，环比-7.3%。
• 金属锂：价格80万元/吨，环比+0.0%。
• 氢氧化锂：价格15.1万元/吨，环比-7.2%。
• 电池：圆柱18650-2500mAh价格6.35元/支，环比+0.0%；方形-铁锂价格0.395元/wh，环比+1.0%。
• 隔膜：湿法/国产价格1.41元/平，环比+0.0%。
• 前驱体：四氧化三钴价格36.65万元/吨，环比+0.0%；六氟磷酸锂价格11.75万元/吨，环比-6.0%。

储能项目动态

• 美国：1月新增装机940MW，同环比+335%/-51%；25年Q1-Q3累计装机32.6GWh，同比+37%。
• 德国：12月大储装机151MWh，同比-29.11%，环比-15.17%。
• 澳大利亚：25Q3新增并网3个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh；25Q4新增并网2.3GWh，创历史新高。
• 英国：25年全年预计增长30-50%，Q1-3新增并网1.3GWh。
• 本周：共有2个储能设备项目招标，涉及新技术储能项目1个。

电动车板块动态

• 国内：1月销量94.5万辆，同环比0%/-45%。2月销量51.1万辆，同环比-21%/-13%。
• 欧洲：1月9国合计销量20.9万辆，同环比+23%/-36%。预计全年增长30%。
• 美国：1-12月电动车销量156万辆，同比-3%。26年H1销量预计承压，H2有望恢复。

风光新能源板块

• 硅料：本周价格持续下跌，致密复投料下调44-53元人民币，颗粒料价格42-45元人民币。
• 硅片：价格明显下行，主流价格落在183N每片1.05元人民币、210RN每片1.15元人民币、210N每片1.40元人民币。
• 光伏玻璃：价格稳定，3.2mm/2.0mm为17.50/10.25元/平，环比0.00%/0.00%。

推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期