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投资摘要：港股与宏观经济展望

一、港股：流动性宽松利好及其配置建议

• 估值修复潜力：美联储降息预期逐步提高流动性，有望推动港股估值修复。港股估值目前已处于低位，调整空间有限。
• 防守与进攻策略：短期配置流动性敏感板块，如互联网科技、生物医药、贵金属等；中长期聚焦新质生产力相关板块如战略金属、高端制造、半导体国产替代。
• 分散风险：需关注海外大选带来的潜在波动，强调防守能力，避免基本面之外的市场扰动。

二、新能源汽车：渗透率突破50%

• 突破点：7月新能源车渗透率达51.1%，创历史新高，销量同比增长369%，出口量同比增20%，其中新能源车出口占比达24.5%。
• 政策驱动：下半年财政部和发改委的报废更新政策加码，对新能源车补贴力度加大，有利推动市场发展。

三、富途控股业绩预览

• 强劲增长：预计2季度Non-GAAP净利润同比增长99%-170%，主要受益于港美股市场活跃带动交易收入增长。
• 目标价维持：维持“买入”评级，目标价5824美元，潜在涨幅+54%。

四、个股点评：越秀服务及互联网展望

• 越秀服务：预计2024年上半年收入增长20%+，但毛利率或小幅下滑至25%-26%，下调业绩预期及相关目标价至472港元。

五、市场跟踪

• 利率与经济数据：美、中本周将公布PPI、工业产出等核心数据，通胀及经济复苏仍是关注焦点。

六、交银观点

• 股票周期正当时：建议把握消费、金融板块的顺周期交易机会。
• AI与科技景气度高：消费升级推动AI+落地，关注政策利好下的行业ETF。
• 风险提示：需警惕海外市场波动，操作防御性强业绩确定度高的高股息股，如能源股、公用事业股。

总体来看，交银国际建议投资者聚焦“防守+周期反转机会”，兼项进攻板块及防守配置，留意微观政策拐点，把握弹药不对称带来的结构性机会。