5月25日全球疫情与经济重启高频跟踪：_欧美平稳恢复，南美成新“震中”-20200525-华泰证券-10页_793kb

文档总结

核心内容概述

本文档是2020年5月25日华泰证券发布的宏观研究动态点评，主要分析全球疫情发展、经济重启进展、工业生产、服务业复苏情况以及各国政府的应对措施。同时，报告还包含多个图表和数据，用于跟踪疫情和经济指标的变化趋势。

主要观点

1. 疫情发展

   • 全球疫情呈现区域分化：欧美国家疫情逐步趋缓，南美成为新“震中”，巴西新增病例大幅上升，累计确诊全球第二。
   • 美国现有确诊病例出现下降趋势，但疫情仍处于平台期。
   • 印度疫情持续恶化，单日新增病例连续刷新纪录。
   • 非洲累计确诊病例超过10万例。
   • 风险提示包括：全球大规模重启经济可能引发疫情反复，以及疫苗研发取得突破性进展。

2. 经济重启进展

   • 欧洲多国经济重启进程领先，如巴黎、柏林、罗马等城市恢复较快。
   • 美国、日本城市交通状况仍处于低位，经济重启尚未完全展开。
   • 美国ECRI领先指标回升，反映经济预期回暖，但需观察实体经济的供求状况。

3. 工业生产

   • 美国能源生产仍处于低位震荡状态，发电量和炼油厂开工率回升但未恢复至往年水平。
   • 美国油气钻机数量继续减少，显示能源行业复苏缓慢。
   • 美国粗钢产量有所回升，但整体工业生产仍面临挑战。

4. 服务业复苏

   • 全球餐饮业持续恢复，OpenTable数据显示实际就餐人数同比变化逐步改善。
   • 德国零售业复苏领先，客流量回升显著，法国、英国则相对滞后。
   • 航空旅游逐步回暖，全球航班数量稳步上升。
   • 酒店入住率有所改善，但整体仍低于疫情前水平。
   • 电影票房收入出现回升迹象，显示娱乐业逐步复苏。

5. 政府动态

   • 美国共和党内部对经济刺激政策存在分歧，尤其是对地方政府资助的争议。
   • 英国政府投资2.83亿英镑恢复公共交通，部分学校将于6月1日开放。
   • 德国计划通过税收政策支持社会保险。
   • 日本政府考虑追加预算，金额可能超过100亿日元。
   • 新兴市场国家如俄罗斯支持汽车工业，巴西部分城市恢复商业活动，但学校和娱乐场所仍关闭，阿根廷延长居家隔离令。

关键信息

• 全球疫情阶段：南美成为新“震中”，巴西确诊病例全球第二；欧洲多国疫情趋缓，美国疫情仍处平台期。
• 经济重启进展：欧洲领先，美国、日本相对滞后；美国ECRI指标回升，显示经济预期回暖。
• 工业生产：美国能源行业复苏缓慢，发电量和炼油开工率仍低于正常水平；粗钢产量有所回升。
• 服务业复苏：餐饮业、零售业、航空旅游、酒店业和娱乐业均在逐步恢复中，但整体仍受疫情影响。
• 政府政策：各国采取不同措施推动经济复苏，如英国恢复公共交通、德国支持社保、日本追加预算等。
• 风险提示：疫情反复和疫苗研发突破是主要风险点，可能影响全球经济复苏进程。

数据与图表

• 全球疫情跟踪：通过热力地图和各国疫情阶段图，直观反映疫情分布及阶段。
• 美国疫情数据：展示各州新增病例趋势，反映疫情控制的区域差异。
• 经济指标：包括纽约联储经济活动指数、ECRI领先指标、旧金山联储新闻情绪指数等，用于评估经济复苏情况。
• 工业生产指标：如美国发电量、炼油厂开工率、钻机数量、粗钢产量等，显示工业恢复进展。
• 零售与餐饮数据：通过ShopperTrack、OpenTable等数据反映消费活动的复苏情况。
• 抵押贷款市场：MBA抵押贷款购买和再融资指数用于衡量房地产市场预期。

评级体系

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与同期沪深300指数为基准，分为增持、中性、减持三类。
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与同期沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

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