20140414-青石投资-黑色金属周报_13页_686kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要围绕2014年和2015年全球及中国钢铁市场需求预测、城投债风险评估、原料市场价格分析以及期货市场走势展望等内容展开。文章提供了钢铁行业整体发展趋势、区域市场表现、城投债的偿债能力分析和政策支持情况，以及期货市场对相关品种的后市展望。

主要观点

钢铁需求预测

• 全球钢铁需求：

  • 2014年全球钢铁表观消费量预计增长3.1%，达到15.27亿吨。
  • 2015年全球钢铁需求量预计继续增长3.3%，达到15.76亿吨。
  • 发达经济体的钢铁需求增长将高于2%，而发展中经济体和新兴经济体虽然增速放缓，但仍将高于发达经济体。

• 中国钢铁需求：

  • 2014年中国钢铁表观消费增长率预计下降至3.0%，达到7.212亿吨。
  • 2015年预计进一步下降至2.7%。
  • 中国经济结构调整对投资活动形成限制，是增速放缓的主要原因。

• 其他国家和地区钢铁需求：

  • 印度：2014年预计增长3.3%，2015年预计增长4.5%。
  • 日本：2014年预计表观消费量将收缩1.0%，2015年预计增长0.5%。
  • 美国：2014年和2015年将分别增长4.0%和3.7%。
  • 墨西哥：2014年增长3.4%，2015年增长3.9%。
  • 中南美洲：2014年增长3.4%，2015年预计下降至2.7%。
  • 巴西：2014年增长3.0%，2015年预计增长3.2%。
  • 欧盟（28国）：2014年预计增长3.1%，2015年预计增长3.0%。
  • 独联体地区：2014年增长1.1%，2015年增长3.7%。
  • 俄罗斯：2015年钢铁需求增速将提速至4.4%。
  • 中东和北非地区：2014年预计增长6.1%，2015年增长未明确。

城投债风险评估

• 城投债兑付压力：

  • 2014年将面临3500亿元的兑付高峰，尤其是三四月份压力较大。
  • “11超日债”违约事件引发市场对城投债风险的关注。

• 风险因素：

  • 城投债的偿债能力较弱，还本付息总额占地方财政收入比重越高，风险越大。
  • 城投债主要依赖地方政府财力，地方政府隐性担保是其主要支撑。

• 政策支持：

  • 发改委允许“借新还旧”，有助于缓解城投债风险。
  • 地方政府积极对接，避免出现违约潮。

• 专家观点：

  • 城投债短期内不会发生风险，地方政府化解风险能力较强。
  • 银行对城投债态度宽松，允许借新还旧，减少地方政府压力。

关键信息

期货市场走势

渤海商品交易情况

原料市场分析

• 动力煤：

  • 港口市场价格和库存数据更新至2014年4月。
  • 大秦线检修可能影响动力煤价格走势。

• 焦炭：

  • 港口库存和价格数据更新至2014年4月。
  • 焦炭价格进入底部调整阶段，钢厂利润改善，需求有所回升。

• 焦煤：

  • 各地焦煤价格开始企稳，不再频繁下调。
  • 国际炼焦煤价格小幅上涨，暂不宜看空。

• 铁矿石：

  • 铁矿石价格与海运费数据更新至2014年4月。
  • 铁矿石挺价意愿较强，预计在下游需求恢复背景下延续当前价位调整。

• 钢坯：

  • 唐山钢厂产能和高炉开工率数据更新至2014年4月。
  • 钢坯价格有所上调，整体走势震荡偏强。

• 废钢与生铁：

  • 废钢价格和生铁产量数据更新至2014年4月。
  • 废钢价格波动较小，生铁产量同比增长情况未明确。

市场展望

• 螺纹钢：整体震荡偏强，中线阻力位为3450元。
• 热轧卷板：中线仍可持有，支撑位为3400元。
• 焦炭：不宜看空，阻力位为1375元。
• 焦煤：暂不宜看空，阻力位为955元。
• 动力煤：本周偏多交易思路，可考虑逢低做多，止损参考昨日低点。
• 铁矿石：暂不宜看空，阻力位为840元。

结论

全球钢铁需求将在2014年和2015年继续增长，但增速将受到经济结构调整、结构性问题和外部冲击的影响。中国钢铁需求增速将逐步放缓，而部分新兴市场如印度、美国、墨西哥等将保持增长态势。城投债面临集中兑付压力，但由于地方政府的隐性担保和政策支持，短期内风险较小。期货市场对钢铁及相关原材料的走势保持谨慎乐观，部分品种出现底部调整迹象，整体市场仍以震荡为主。