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银河期货动力煤周报总结

核心内容概述

本报告为银河期货能化投资研究部张孟超于2022年10月发布的动力煤周报，主要分析了近期煤炭市场供需变化、价格走势及市场影响因素，为投资者提供市场参考。

一、市场回顾与后市观点

上周回顾

• 煤炭需求稳定：市场煤价格表现坚挺，主要因保供政策的实施。
• 区域煤价情况：
  • 内蒙、山西：受疫情影响，坑口价稳定。
  • 陕西：部分煤矿因疫情停产，煤价短暂回调后重回上涨趋势。
• 港口库存：持续下滑，资源偏紧，价格坚挺上涨，5500K平仓价达1565元/吨。
• 电厂库存：随着日耗回落，库存持续回升，可用天数增加。

后市观点

• 供应端：鄂尔多斯煤炭日产量维持高位，但受疫情影响，销量下降。内蒙、山西煤矿生产基本正常，坑口价保持平稳，陕西部分煤矿停产导致煤价坚挺。
• 需求端：
  • 电煤需求：进入季节性淡季，沿海电厂日耗下降，但同比仍增加，采购积极性不高。
  • 化工煤需求：煤价上涨压缩了煤化工产品利润，甲醇因新增装置投产需求增加，其他产品如EG、电石、尿素开工率稳定。
• 库存情况：
  • 港口库存：降至1975万吨，创历史新低，调入量大幅下降，调出量平稳。
  • 电厂库存：沿海电厂库存稳中有增，内陆电厂库存小幅累库。
• 运力影响：大秦线运量因疫情降至历史低位，呼局发运量稳定，但整体运力受限。

二、价格与价差分析

坑口价走势

• 山西5500K坑口价：维持在1300元/吨。
• 鄂尔多斯5500K坑口价：维持在1150元/吨。
• 整体趋势：坑口价高位企稳，受疫情影响和保供政策支撑。

港口平仓价走势

• 5500K平仓价：截至10月14日，报收1570元/吨，环比上涨10元/吨。
• 5000K平仓价：报收1370元/吨，环比上涨10元/吨。
• 价差：港口5500K-5000K价差保持稳定。

发运与交割利润

• 山西煤发运港口利润：维持高位。
• 山西煤盘面交割利润：稳定。
• 蒙煤发运港口利润：维持稳定。
• 蒙煤盘面交割利润：稳定。

国际煤价走势

• ICI指数：窄幅波动。
• 澳洲煤进口利润：小幅波动。
• 印尼煤进口利润：有所回落，但需求仍较旺盛。

三、供需分析

产量与销量

• 鄂尔多斯地区：煤炭产量稳定在260万吨以上，销量受疫情影响降至220万吨。
• 山西、陕西、内蒙：旬度产量和销量均环比上升，但部分煤矿因疫情或环保影响停产。

库存变化

• 港口库存：降至1975万吨，调入量大幅减少，调出量平稳。
• 电厂库存：
  • 沿海电厂：库存稳中有增，可用天数增加。
  • 内陆电厂：库存小幅累库，可用天数增加。

运输情况

• 大秦线运量：因疫情降至70万吨以下，影响港口调入。
• 呼局发运量：稳定在30大列以上。
• 朔黄线运量：维持稳定。

水电与火电情况

• 三峡入库流量：降至历年最低水平。
• 发电总量：高位回落，火电同比增加13.45%，火电占比上升。

四、中观数据

原煤产量

• 1-8月原煤产量：达29.36亿吨，同比增长18.39%。

发用电数据

• 发电量：高位回落，火电占比上升。
• 用电量：整体稳定，需求偏弱。

五、风险提示

• 政策调控：重要大会临近，需重点关注煤价政策调控。
• 市场不确定性：疫情、环保政策及运输限制可能进一步影响市场供需平衡。

六、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。

七、作者承诺

• 张孟超具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告。
• 报告内容反映其研究观点，无任何利益关联。

八、联系方式

• 银河期货微信公众号：银河能化
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