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纯碱早报总结（2026-8-19）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及市场风险提示，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

主要观点

1. 市场走势

• 期货行情：纯碱主力合约收盘价为1043元/吨，较前一日上涨1.16%；重质纯碱现货价为995元/吨，较前一日上涨8元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-48元，期货升水现货，表明市场对现货价格的预期偏弱。
• 价格趋势：价格运行在20日线下方，且20日线呈下行趋势，短期走势偏空。

2. 市场供需

• 供给端：纯碱企业装置多持稳运行，个别企业检修恢复，预计供应将逐步增加；周度产量达72.53万吨，重质纯碱产量40.14万吨，处于历史高位。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，浮法玻璃开工率66.31%，光伏玻璃在产产能有所下降，对纯碱需求走弱。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存185.67万吨，较前一周上涨0.39%，处于5年均值上方，库存压力较大。

3. 行业利润

• 华北氨碱法利润为-247元/吨，华东联产法利润为-205.5元/吨，显示行业整体利润承压。

4. 市场预期

• 短期预计纯碱价格将维持低位震荡运行，主要受基本面疲弱影响。

关键信息汇总

有利因素（利多）

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 夏季检修高峰期，产量损失较多，可能对市场供应产生短期影响。

不利因素（利空）

• 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位，加剧市场供应压力。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱，拖累整体市场表现。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 供给高位：纯碱行业开工率维持在80.68%，产量处于历史高位。
• 需求疲软：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量下滑，导致终端需求不足。
• 库存高企：厂内库存持续攀升，处于5年均值上方，市场压力较大。
• 供需错配：行业整体呈现供给过剩、需求不足的格局，短期内难以改善。

风险提示

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度放缓，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期改善，可能对纯碱价格形成拉动。

数据来源

• 期货行情：Wind、钢联
• 现货价格：钢联
• 开工率与产量：钢联
• 产销率：钢联
• 库存数据：钢联

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