石油化工行业研究：本轮疫情影响多少原油需求？_10页_1mb

资源与环境研究中心：石油化工行业研究总结

核心内容

本报告由国金证券资源与环境研究中心发布，旨在分析上海疫情对国内原油需求的影响。报告指出，尽管短期因疫情导致原油需求下降，但中长期原油供需仍处于紧张状态，油价存在再次上涨的基本面。

主要观点

• 短期需求影响：预计上海疫情对原油需求的短期影响约为76万桶/天，主要源于物流受阻、居民出行减少及航空枢纽关闭。
• 物流影响：上海作为华东物流中心，疫情导致卡车物流强度环比下降7.4%，影响柴油消费约22万桶/天。
• 居民出行影响：疫情导致市内交通活跃强度环比下降7.12%，影响汽油消费约22万桶/天。
• 航空影响：上海机场航班取消比例高达71.12%（浦东）和62%（虹桥），影响航煤消费约32万桶/天。
• 中长期趋势：即使短期需求受挫，也不改变中长期原油供需紧张的格局，油价预计将再次上涨。

关键信息

• 数据来源：使用卫星大数据、机场人流数据、卡车物流强度等高频数据进行测算。
• 行业背景：交通运输业是原油终端消费的主要部分，占57.7%。
• 投资评级：行业评级为“中性”，表示未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%之间。
• 风险提示：
  1. 疫情扩散可能进一步扰乱原油需求；
  2. 卫星定位和跟踪数据可能存在误差；
  3. 第三方数据来源也可能存在误差；
  4. 模型拟合过程中可能出现误差。

数据图表说明

• 图表1：展示中国石油消费状况，显示交通运输业为最大消费领域。
• 图表2：反映中国原油消费量（万桶/天）的历史趋势。
• 图表3：展示中国柴油消费量（万桶/天）的变化情况。
• 图表4：显示卡车物流强度的高频监测数据。
• 图表5：进一步细化卡车物流强度数据。
• 图表6：展示全国各省卡车物流强度的标准化数据。
• 图表7：反映汽油月度消费量（万桶/天）。
• 图表8：全国城市市内交通强度数据。
• 图表9：中国航煤消费量（万桶/天）。
• 图表10：全国机场人流强度数据。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。
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• 本报告仅限于中国大陆使用。

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