20260913-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪减弱_双焦高位回落_9页_2mb

双焦市场周度总结

核心内容概述

本周双焦期货整体呈现高位震荡态势，周五有所回落。现货市场方面，焦炭提涨逐步落地，焦煤优质煤种价格维持高位，蒙煤口岸可售资源偏紧。整体来看，市场情绪有所减弱，供需关系仍处于紧平衡状态，价格走势受到多重因素影响。

主要观点

供给端

• 焦炭：全样本焦炭日均产量为57.3万吨，环比增加1.5万吨。523家炼焦煤矿山产能利用率升至70.8%，环比增加2.9个百分点。尽管煤矿复产加快，但产量释放有限，精煤供应仍偏紧。
• 焦煤：煤矿产能利用率偏低，精煤库存持续下降，安监和复产不畅导致供应恢复有限。低硫主焦煤及蒙煤资源仍处于紧张状态。

需求端

• 钢厂铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为236.29万吨，环比减少0.53万吨。钢厂高炉开工率和铁水产量环比回落，盈利水平仍处于低位，终端需求恢复尚未显现。
• 库存变化：钢厂焦炭库存小幅增加至592.4万吨，焦煤库存增至738.6万吨。港口焦煤库存和焦炭库存也有所上升。

供需与逻辑

• 焦炭方面，焦煤成本高企压缩焦化利润，焦企限产加剧，供应持续收缩。但钢厂焦炭库存下降，现货仍有支撑。铁水产量回落和钢厂盈利偏低限制价格进一步上涨。
• 焦煤方面，尽管国产煤复产加快，焦企煤炭库存小幅回升，但整体供需仍处于紧平衡状态，需关注供应恢复、口岸通关及政策变化。

关键信息

价格及价差

• 焦炭期货价格高位震荡，周五有所回落。
• 焦煤优质煤种价格维持高位，蒙煤口岸资源偏紧。

图表说明

• 图1至图28展示了焦炭和焦煤相关的价格、库存、产量及基差数据，提供了市场动态的直观参考。
• 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等，数据具有权威性。

策略建议

• 焦煤：回调后可择机买入。
• 焦炭：维持震荡策略。
• 跨品种、期现、期权：暂无相关策略建议。

风险提示

• 宏观政策变化
• 钢厂利润水平
• 焦化利润空间
• 成材需求恢复情况
• 煤炭供应稳定性

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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