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合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2023年12月31日发布的报告分析了合成橡胶产业链中上游丁二烯、中游顺丁橡胶和丁苯橡胶，以及下游轮胎行业及汽车行业的需求情况。报告指出，短期供应端受到山东化工厂突发事件的影响，而中期则面临民营装置复产带来的基本面压力。

主要观点

1. 短期供应收缩与价格支撑

• 山东化工厂事故影响：事故影响了17万吨丁二烯产能装置，导致其进入停车状态，预计对丁二烯供应造成减量，占比为总产能的2.6%。
• 顺丁与丁苯装置状态：顺丁橡胶装置部分停车，丁苯橡胶装置未受影响，但因丁二烯供应减少，合成橡胶工厂可能阶段性降低开工负荷。
• 库存变化：顺丁橡胶企业库存小幅下降，对现货及盘面价格形成支撑，预计短期价格以高位震荡为主。

2. 中期基本面压力

• 民营装置复产：随着民营装置的复产，顺丁橡胶供应端压力增大，可能影响价格走势。
• 利润格局：中游顺丁橡胶利润下降，而丁苯橡胶利润也有所下滑，显示产业链整体盈利能力承压。

关键信息汇总

1. 产能情况

2. 丁二烯市场数据

• 价格：
  • 华东地区出厂价：8800元/吨（环比+1.15%，同比+16.30%）
  • 山东地区场主流价：9050元/吨（环比-0.55%，同比+7.74%）
  • 中国到岸价：990美元/吨（环比+2.06%，同比+15.79%）
• 供应：
  • 产量：39.87万吨（环比+2.89%，同比+8.96%）
  • 开工率：66.78%（环比-5.28%，同比-3.62%）
• 库存：
  • 企业库存：22100吨（环比-16.92%，同比-14.17%）
  • 港口库存：23800吨（环比+25.26%，同比-34.79%）
• 成本与利润：
  • 碳四抽提法成本：7929元/吨（环比-0.90%，同比+2.13%）
  • 碳四抽提法利润：671元/吨（环比+45.83%，同比-1193.49%）
  • 氧化脱氢法成本：10424元/吨（环比-1.33%，同比-4.49%）
  • 氧化脱氢法利润：-1624元/吨（环比0.00%，同比-34.92%）

3. 顺丁橡胶市场数据

• 价格：
  • 大庆BR9000出厂价：12300元/吨（环比+4.24%，同比+21.78%）
  • 独山子BR9000出厂价：12500元/吨（环比0.00%，同比+22.55%）
  • 山东市场价：12500元/吨（环比0.00%，同比+19.05%）
  • 上海市场价：12500元/吨（环比0.00%，同比+15.49%）
• 供应：
  • 产量：19865吨（环比-5.16%，同比-22.13%）
  • 开工率：53.29%（环比0.00%，同比-26.86%）
• 库存：
  • 社会库存：24350吨（环比-16.92%，同比-34.79%）
  • 企业库存：22100吨（环比-16.92%，同比-34.79%）
• 成本与利润：
  • 理论生产成本：11564元/吨（环比+1.81%，同比+15.42%）
  • 理论生产利润：736元/吨（环比-21.87%，同比-201.67%）

4. 丁苯橡胶市场数据

• 价格：
  • 齐鲁石化1502出厂价：11900元/吨（环比0.00%，同比+12.26%）
  • 齐鲁石化1712出厂价：11100元/吨（环比0.00%，同比+15.63%）
  • 山东主流价1502：12300元/吨（环比0.00%，同比+15.49%）
  • 山东主流价1712：11350元/吨（环比-0.44%，同比+18.23%）
• 供应：
  • 产量：105130吨（环比-14.63%，同比+9.52%）
  • 开工率：60.67%（环比-8.64%，同比-7.18%）
• 库存：
  • 工厂库存：4300吨（环比-7.33%，同比+16.40%）
  • 贸易商库存：22000吨（环比-2.22%，同比+16.40%）
• 成本与利润：
  • 理论生产成本：11137.5元/吨（环比+0.91%，同比-12.65%）
  • 理论生产利润：762.5元/吨（环比-11.59%，同比-201.67%）

5. 下游需求情况

• 轮胎行业：

  • 产量：
    • 山东全钢胎产量：56.29万条（环比+18.30%，同比+23.58%）
    • 山东半钢胎产量：251.05万条（环比+3.18%，同比+55.93%）
  • 开工率：
    • 全钢胎开工率：49.74%（环比+13.71%，同比+11.28%）
    • 半钢胎开工率：71.62%（环比+0.91%，同比+33.64%）
  • 库存：
    • 全钢胎库存天数：47.38天（环比+0.38%，同比-2.31%）
    • 半钢胎库存天数：37.03天（环比+1.01%，同比-24.27%）
  • 出口：
    • 轮胎出口：661979吨（环比+6.08%，同比+34.51%）
    • 全钢胎出口：397074吨（环比+5.24%，同比+32.44%）
    • 半钢胎出口：239896吨（环比+6.89%，同比+32.01%）

• 汽车行业：

  • 需求：
    • 乘用车产量：2669000辆（环比+7.79%，同比+24.95%）
    • 重卡销量：7.3万辆（环比+8.75%，同比+46.00%）

总结

合成橡胶市场短期内因山东化工厂事故导致部分装置停车，丁二烯供应减少，顺丁橡胶库存下降，对价格形成支撑，预计短期价格高位震荡。中期来看，民营装置复产可能加剧供应压力，导致顺丁橡胶基本面承压。丁苯橡胶同样面临开工率下降及利润下滑的问题，整体产业链利润空间有限。下游轮胎行业产量和开工率有所回升，但库存维持在相对高位，出口增长显著。汽车行业需求持续增长，特别是乘用车和重卡销量，为合成橡胶提供了一定的需求支撑。