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总结

黑色产业

• 铁矿石：澳巴发运量大幅增加，终端需求走弱，预计1月基本面矛盾不大，铁矿2505合约或将在760-820区间震荡。
• 螺纹/钢：供需双弱，冬储意向悲观。钢厂盈利企稳，短期钢价或区间震荡；钢价企稳需关注市场信心和冬储行为。
• 玻璃：现货价格走弱，需求进入淡季。房地产成交好转带来支撑，关注需求改善，钢价企稳是前提。

焦煤/焦炭

• 焦炭第五轮提降落地，焦煤期价下跌止跌。供应压力难以缓解，焦煤焦炭市场供需格局转为宽松，跟随钢价走势。

能源与化工

• 原油：OPEC+减产预期和亚洲经济改善构成支撑，但地缘局势缓和与需求前景欠佳形成利空，呈现宽幅震荡。
• PTA：PXN价差支撑，PTA供需边际改善，但价格跟随原料端波动。
• MEG：需求端略回暖，EG供需累库放缓，预计震荡运行。
• 粕类：南美天气扰动大，国内供应压力未减，豆粕短期反弹受限。
• 油脂：东南亚棕榈油产量下降，进口豆油增加供应压力，马棕油出口数据波动加剧关注焦点，棕榈油震荡偏空。

金属与贵金属

• 铜：矿供应偏紧，长期逻辑支撑铜价；短期震荡整理。
• 铝：供应收缩成本支撑，但需求淡季下库存回升承压，中期或震荡上行。
• 贵金属：避险情绪支撑；但美联储可能放缓降息与全球风险抵消，维持区间震荡。

农产品

• 碳酸锂：长期供需格局宽松，短期在政策扰动下震荡筑底。
• 豆粕菜粕：南美天气与进口政策影响，豆粕短期反弹，菜粕震荡偏强。
• 红枣：成交相对平稳，震荡筑底。
• 棉花：进口关税政策明确，供应端无变，棉花成本支撑明显，短期震荡偏强。
• 郑糖：南半球供应紧张支撑，短期偏强反弹。

弱势商品

• 橡胶：需求偏弱，青岛港口库存继续累库，中短期或偏弱震荡。
• 豆一：供应端传闻缓解市场情绪，短期反弹空间受限。

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