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2014年9月1日市场与行业分析总结

核心内容概述

2014年9月1日的市场分析报告涵盖了国内外股市、行业动态、公司要闻、大宗商品价格、投资评级等多个方面，整体体现出市场对政策导向、行业趋势及企业业绩的密切关注。

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主要观点与关键信息

股市表现

• A股市场：上证指数收于2217点，涨幅0.97%；创业板指涨1.47%；沪深300指数涨1.17%。
• 境外市场：全球主要股指多数上扬，欧美股市表现突出。日经225指数跌0.23%，台湾加权指数跌0.44%。
• 行业走势：金融地产、工业、可选消费等行业表现较好，而医药卫生、电信业务等涨幅相对较小。

行业动态

• 房地产：约1/3房企依赖融资支撑现金流，行业资金链紧张。
• 金融：银行业不良贷款余额增加，江浙地区和小微贷款成重灾区；存款增长改善，但存贷利差和息差仍面临压力。
• 通信：八部委联合推动智慧城市建设，信息安全产业规模预计突破670亿元；奢华版iPhone6登陆中国市场。
• 新能源：工信部公布首批免征购置税的新能源车名单，特斯拉与联通合作建设超级充电站；顺风光电拟收购德国破产光伏企业。
• 机械与建材：烟台-大连海底隧道方案即将上报国务院，预计耗资2000亿；建材行业预计水泥价格将季节性上涨。

公司要闻

• 中青旅：中报业绩靓丽，乌镇模式持续发力，上半年接待游客309.15万人次，营收和净利润均增长23%和28%；古北水镇表现超预期，预计未来贡献利润。
• 兴业银行：上半年净利增长18%，存款恢复增长，资本充足，维持“强烈推荐-A”评级。
• 洲际油气：完成对马腾石油的收购，上半年营收和净利润分别下降54.41%和61.05%；预计下半年产量将提升。
• 中信银行：上半年净利润220亿元，托管业务突破3万亿元，业绩稳步提升。

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报告聚焦

中青旅

• 业绩亮点：旅行社业务营收增长21.6%，遨游网和会展业务表现优异。
• 乌镇发展：上半年接待游客309.15万人次，同比增长16%，营收和净利润分别增长23%和28%。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”，预计2014-16年EPS分别为0.76、0.97、1.25元。
• 风险提示：自然灾害、经济下滑、古北水镇项目进度不达预期。

银行业

• 上半年表现：净利润6849亿元，同比增长10.6%；存款增长改善，但“非标”资产扩张导致息差分化。
• 不良贷款：6月末不良贷款余额5582亿元，较年初上升771亿元；核销处置加快，拨备覆盖率306%。
• 政策影响：高级法应用和二级资本债发行提升资本水平；优先股发行将增强资本杠杆。
• 投资建议：推荐平安、浦发、宁波等银行，关注不良贷款风险。

洲际油气

• 马腾项目：完成并表，上半年原油产量7517.43吨，营收3252万元。
• 未来展望：预计下半年产量将提升至70-75万吨，提产计划将启动。
• 非油气业务：受宏观经济影响，毛利率下降，建议变现非油气资产。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”，预计2014-16年EPS分别为0.23、0.44、0.51元。

兴业银行

• 业绩表现：上半年净利255亿元，同比增长18%；利息净收入和手续费净收入分别增长6.6%和19.7%。
• 资本支持：存款增长改善，资本充足支持业务扩张。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”，预计2014-16年净利润分别为474亿、536亿、627亿元。
• 风险提示：资产质量恶化超预期。

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国内财经动态

• 债券市场：下周央行公开市场有400亿元正回购到期，无逆回购。
• 央企薪酬改革：中央政治局会议提出深化央企负责人薪酬制度改革，调整不合理收入。
• 发改委引民资：已有30个项目引入社会资本，占鼓励项目总数的三分之二。
• 地方债改革：全国人大常委会通过修改预算法，允许地方政府发债，用于公益性支出。

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国际财经动态

• 中巴投资协议：习近平访巴将签署100亿美元投资协议，涉及能源和基建项目。
• 欧盟经济会议：因经济复苏乏力，欧盟将举行紧急峰会讨论经济对策。
• 全球玉米库存：预计2014-2015年全球玉米库存将创27年新高，主要受美国和中国产量增加影响。

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投资评级与股票池

代码	名称	评级	行业	13年EPS	14E EPS	15E EPS	近5日涨跌(%)
002202	金风科技	强烈推荐-A	电力设备	0.16	0.62	0.83	18.45
002154	报喜鸟	审慎推荐-A	服装	0.27	0.33	0.36	9.78
600256	广汇能源	强烈推荐-A	煤炭	-	-	-	7.0
300047	天源迪科	强烈推荐-A	通信服务	0.39	0.57	0.75	6.69
002013	中航机电	强烈推荐-A	军工	-	0.58	0.68	4.51
002727	一心堂	审慎推荐-A	医药商业	1.23	1.21	1.53	18.33
000596	古井贡酒	强烈推荐-A	白酒	1.24	1.26	1.39	0.4
300005	探路者	强烈推荐-A	服装	0.59	0.62	0.65	0.26
002262	恩华药业	强烈推荐-A	化药	0.54	0.70	0.90	5.68

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风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓可能加剧不良贷款上升。
• 项目风险：如古北水镇项目进度不达预期、马腾油田产量下降、国际油价波动。
• 政策风险：央企薪酬改革、地方债政策等可能对市场产生影响。
• 行业风险：房地产行业资金链紧张、银行业不良贷款风险、新能源行业政策不确定性。

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总结

本报告涵盖了2014年9月1日国内外股市、行业动态、公司业绩及投资评级等信息，重点分析了银行业、旅游、新能源、通信等行业表现。整体来看，市场对政策导向和行业趋势高度关注，部分企业如中青旅、兴业银行、洲际油气等表现亮眼，获得“强烈推荐-A”评级。同时，报告也提示了宏观经济放缓、不良贷款增加、项目执行不力等潜在风险，投资者需关注政策变化与行业基本面。