20230912-国泰期货-国债期货_股债齐升_债市超跌修复_4页_597kb

报告摘要

2023年9月12日，国债期货市场整体呈现回升态势，主要受海外通胀回落及资金回流影响，推动利率中枢上行。A股市场同步上涨，显示市场情绪有所回暖。同时，货币市场利率波动，短期资金成本有所下降，长期资金成本微升。

国债期货走势：
国债期货全线收涨，其中30年期主力合约TL2312涨幅最大（+0.05%），10年期主力合约T2312涨幅为0.12%，显示市场对长端品种的偏好。
国债期货指数为-0.14，表明整体市场情绪偏弱，但部分品种表现强势。
资金面变化：
隔夜SHIBOR上涨1.30个基点至1.9060%，7天SHIBOR上涨12.00个基点至1.9550%，14天SHIBOR微跌0.10个基点，1月SHIBOR上涨2.30个基点，3月SHIBOR上涨1.30个基点，显示资金面偏紧，但短期流动性有所改善。
现券市场表现：
国债收益率曲线涨跌不一，2Y、5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行0.90BP、0.00BP、0.75BP和0.19BP。信用债收益率曲线上行3.55-7.76BP，显示信用利差扩大，市场风险偏好有所下降。
宏观及行业动态：
央行进行2150亿元7天期逆回购操作，实现净投放2030亿元，显示流动性支持政策持续。8月份社会融资规模同比多增，M2增速放缓，M1增速显著下降，反映经济复苏动能偏弱，市场信心不足。
趋势强度：
当日国债期货趋势强度为$\theta$，表明市场趋势未明确，整体偏中性。

国债期货价格：
- 2年期TS2312收盘价101.135，涨0.02%
- 5年期TF2312收盘价101.800，涨0.035%
- 10年期T2312收盘价101.745，涨0.125%
- 30年期TL2312收盘价99.12，涨0.05%
CTD券IRR：
- 2年期IRR为2.21%
- 5年期IRR为1.69%
- 10年期IRR为1.06%
- 30年期IRR为2.50%
市场情绪：
多因子模型信号降至0以下，显示市场情绪偏空，债市可能进入走熊阶段。
跨期价差（12-03）走阔，建议投资者择机止盈。
策略建议：
- 单边交易：建议谨慎观望，短期内债市可能面临回调压力。
- 跨品种配置：推荐做陡（1.8TF-T）曲线配置组合，若经济复苏同步债熊开启，利差将呈现“熊陡”走势。
- 正套配置：建议规避IRR数据偏离历史均值带来的回落风险。