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万联证券 | 2025年1月策略月报

市场回顾

• 12月A股表现分化：上证综指上涨201%，上证50涨幅达325%，沪深300涨超15%，创业板指跌幅达102%。小盘股调整显著，大盘蓝筹表现稳健。
• 交投热度回落：重要股东净减持16,985亿元，偏股型基金新成立规模环比减少，市场流动性边际走弱。
• 板块轮动明显：TMT板块表现优异，房地产、电力设备跌幅居前，银行、通信、家用电器领涨。

政策信号积极

• 中央政治局会议与中央经济工作会议：释放超常规逆周期调节信号，强调稳增长、扩内需，推动科技创新与产业升级，提振市场信心。
• 货币政策与财政协同：2025年实施适度宽松货币政策，扩大国内需求，防范重点领域风险。

大势研判与行业配置建议

• 2025年展望：市场或延续震荡上行走势，政策落地效果待观察。
• 配置重点：
  1. 被动指数基金扩容：关注ETF市场机会。
  2. 大盘蓝筹受益：业绩稳健行业如金融、通信、家电。
  3. 新质生产力相关：科技成长领域中具技术突破与需求扩张的细分领域。

风险因素

• 海外经济衰退、国内复苏乏力、政策落地效果不及预期。