20231012-华创证券-海信家电-000921.SZ-2023年前三季度业绩预告点评_业绩大超预期_更值估值溢价_5页_682kb

海信家电（000921）2023年前三季度业绩预告总结

业绩概述

公司发布2023年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润236-247亿元，同比增长120%-131%。其中，第三季度归母净利润预计86-97亿元，同比增长91%-115%。扣非净利润199-210亿元，同比增长157%-171%。业绩超市场预期，主要由供应链管理效率提升、产品结构升级和渠道优化驱动。

成长驱动因素

• 业务板块表现强劲，白电业务对报表贡献显著。原因包括：空调行业基数影响下销售仍强劲（预计收入双位数增长），冰箱出口高增长（7-8月销量同比大幅上升），冰洗业务收入增速或更高且外销盈利改善。央空和白电品类协同也 bolster 销售。
• 内部治理改善，降本增效明显，叠加外部因素如渠道下沉，促进盈利能力提升。

投资建议

分析师维持强推评级，上调2023-2025年EPS预测至209元、246元、283元。调整目标价为30元（对应2023年14倍市盈率），预计全年确定性优势突出，中长期成长路径清晰。

风险因素

研究指出，业绩可能受原材料价格波动、行业竞争加剧及子公司整合不及预期影响，建议投资者谨慎评估这些风险。