通信行业月报：智能手机出货量小幅增长，光模块出口数据亮眼-240514-中原证券-19页_1mb

智能手机出货量小幅增长，光模块出口数据亮眼

核心内容

本报告为中原证券通信行业月报，分析了2024年4月通信行业整体表现及细分板块的发展情况，重点探讨了运营商新兴业务增长、国内智能手机出货量变化以及光模块出口数据的显著增长。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业指数表现：通信（中信）行业指数4月上涨1.67%，但跑输上证指数、深证成指、创业板指及沪深300指数。
• 子板块表现：通信设备板块上涨3.84%，而电信运营、通讯工程服务、增值服务板块分别下跌1.98%、3.57%、5.99%。
• 北向资金持仓：2024年4月，通信行业北向资金持股市值占流通市值比为3.02%，环比上升0.10pct；配置比例为1.86%，环比上升0.03pct。北向资金集中于光模块、运营商、线缆等板块。

2. 行业跟踪

2.1 国内电信行业

• 传统业务：2024Q1电信业务收入累计完成4437亿元，同比增长4.5%。5G用户占比近五成，达49.8%。
• 新兴业务：新兴业务收入达1174亿元，同比增长12.2%，占电信业务收入的26.5%，推动电信业务收入增长3.0pct。
• 5G网络建设：截至2024年3月，5G基站总数达364.7万个，占移动基站总数的30.6%。
• 移动互联网流量：3月DOU值为18.08GB/户·月，同比增长6.7%。
• 千兆宽带：1000Mbps及以上接入速率的固网宽带用户占比达27.4%。

2.2 国内手机行业

• 手机出货量：2024Q1国内市场手机出货量为6741.5万部，同比增长7.4%；5G手机出货量达5643.3万部，占同期出货量的83.7%。
• 国产品牌手机：2024Q1国产品牌手机出货量为5571.1万部，同比增长19.3%，占同期出货量的82.6%。
• AI手机趋势：新一代AI手机在2024年有望占据更大市场份额，预计2027年我国AI手机占比将提升至51.9%。

2.3 光模块行业

• 出口数据亮眼：2024年3月我国光模块出口总额达35.7亿元，同比增长59.3%，创近三年新高。
• 区域表现：江苏省、四川省、湖北省出口额增长显著，其中江苏省同比增长111.1%，四川省同比增长50.5%。
• 海外订单增长：国内头部光模块厂商高速率产品海外订单自2023Q2起逐步增加，带动出口需求增长。

关键信息

3. 行业动态

• 光通信：
  • 中际旭创回应铜缆与光模块应用场景不同。
  • 全球800G光模块市场预计2029年达到8.986亿美元，复合年增长率14.0%。
• 人工智能：
  • 百度智能云与好未来合作推动大模型在教育场景落地。
  • 生数科技联合清华大学发布视频大模型Vidu。
  • 通义千问推出1100亿参数开源模型Qwen1.5-110B。
• 运营商：
  • 中国电信开源星辰语义大模型TeleChat-12B。
  • 中国移动建成全球运营商最大单体智算中心，支持AI加速卡并行训练。

4. 投资建议

• 行业评级：维持通信行业“强于大市”投资评级，当前PE（TTM，剔除负值）为18.97，处于近十年13.73%分位。
• 重点推荐：
  • 运营商：中国电信、中国联通、中国移动，因其高股息配置价值及新兴业务增长潜力。
  • 光模块厂商：新易盛、中际旭创、天孚通信，受益于AI驱动下的光模块需求增长。
  • 消费电子：信维通信，受益于2024年消费电子市场复苏及AI手机趋势。

风险提示

• 国际贸易争端风险：可能影响出口及供应链。
• 供应链稳定性风险：关键原材料或技术供应不确定性。
• 云厂商或运营商资本开支不及预期：影响行业增长。
• 数字中国建设不及预期：可能制约新兴业务发展。
• AI发展不及预期：影响光模块需求及行业景气度。
• 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。

图表目录（摘要）

• 图1：中信一级行业指数4月涨跌幅
• 图2：通信二级行业4月涨跌幅
• 图3：通信三级行业4月涨跌幅
• 图4：通信行业北向资金持股市值
• 图5：北向资金持股市值排名
• 图6：北向资金持仓情况
• 图7：电信主营业务收入和总量情况
• 图8：5G用户发展情况
• 图9：5G基站数量
• 图10：移动互联网累计流量及增速
• 图11：户均流量（DOU）及增速
• 图12：固网宽带接入用户情况
• 图13：固网宽带接入速率用户占比
• 图14：新兴业务收入增速
• 图15：物联网终端用户情况
• 图16：国内市场手机出货量及增速
• 图17：手机上市新机型数量及5G占比
• 图18：国产品牌手机出货量及占比
• 图19：国内智能手机出货量及占比
• 图20：三星Galaxy S24系列手机
• 图21：OPPO Find X7手机
• 图22：魅族21PRO手机
• 图23：我国光模块出口总额
• 图24：江苏省光模块出口额
• 图25：四川省光模块出口额
• 图26：湖北省光模块出口额
• 图27：河南省光模块出口额
• 图28：通信行业历史PE/PB

总结

本报告全面分析了2024年4月通信行业的市场表现、行业趋势及投资机会，指出行业在AI驱动下展现出强劲增长潜力。重点推荐运营商、光模块厂商及消费电子企业，同时提示了行业面临的多种风险。