20260901-申银万国期货-品种策略日报-PTA_2页_124kb

报告摘要

本报告由申银万国期货研究所俞杨烽撰写，主要分析PTA期货市场及原料现货市场的近期走势与影响因素，结合市场消息与技术数据，为投资者提供策略建议与风险提示。

PTA期货价格走势：
PTA期货近期价格整体呈现上涨趋势，1月、5月、9月合约分别上涨206、198、210点，涨幅分别为3.66%、3.57%、3.58%。
- 1月合约涨幅最大，达3.66%，而5月与9月合约涨幅相近，均在3.57%-3.58%之间。
- 价格波动主要受成本支撑和市场供需变化影响。
市场成交量与持仓量：
- 成交量方面，1月合约成交量最高（1152329张），5月与9月合约成交量较低，分别为5551张和69596张。
- 持仓量方面，1月合约持仓量为940161张，环比增加72028张；5月合约持仓量为0，9月合约持仓量为84807张，环比减少49761张。
- 持仓量变化显示市场情绪在1月合约上较为活跃，而在5月合约上相对冷清。
跨期价差：
- 1月-5月价差为98点，较前值增加9点；
- 5月-9月价差为-338点，较前值减少14点；
- 9月-1月价差为240点，较前值增加4点。
  价差变化表明近期市场对远月合约的预期相对偏弱，但对9月合约仍有一定支撑。
跨品种价差：
- PX01-PTA01价差为2422点，较前值增加96点；
- PX05-PTA05价差为-5738点，较前值减少198点；
- PX09-PTA09价差为2916点，较前值增加402点。
  价差波动反映PX与PTA之间的联动关系存在不确定性，需关注后续市场动态。

PX价格：
- 华北与华东PX出厂价均为8570元/吨，较前值持平，显示PX市场近期价格稳定。
PTA现货价格：
- 华东现货主流价为6165元/吨，较前值上涨130元/吨；
- 华东与华南PTA出厂价分别为6312.5元/吨和5400元/吨，与前值持平。
  现货价格上涨表明市场对PTA的需求仍有一定支撑。
PTA基差：
- 当前基差为329点，较前值405点有所收窄，显示现货与期货价格之间的贴水有所改善。

市场动态：
夜盘主力合约上涨2.37%，市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，下周报盘预计在01+300或09+75附近，月底报盘在09+5~10附近。
供应端：
PTA装置陆续重启，开工率持续回升，截至8月27日负荷达63.3%，环比增加4.4个百分点。
- 独山能源、威联化学、虹港石化等装置已在8月下重启，福海创450万吨装置正在准备重启，逸盛大连225万吨装置预计短停一周。
需求端：
终端需求疲弱，聚酯利润不佳，导致聚酯减产以保加工费，下游负荷维持低位，对PTA价格形成压制。
价格预测：
综合供应回升与需求疲软，PTA价格预计跟随成本维持区间偏弱震荡。
关注因素：
投资者应关注以下几方面：
- 中东局势演变（如霍尔木兹海峡事件）
- 装置动态（如重启进度）
- 需求变化（如聚酯负荷与终端需求）