20181126-梧桐公会-超音速-833753.OC-快速发展的机器视觉高新企业_未来值得期待_8页_532kb

超音速（833753）总结

公司概况

广州超音速自动化科技股份有限公司成立于2010年7月，是一家专注于锂电视觉智能装备的国家高新技术企业。公司拥有100多项专利、54项软件著作权和17项高新技术产品，产品包括锂电极片缺陷检测系统、涂布对齐检测系统、制片卷绕机极片缺陷检测系统、模切机和分条机的在线缺陷检测和尺寸测量系统，广泛应用于精密制造业。

公司人员规模近100人，核心研发团队超过40人，其中专业软件开发工程师20多人，高管均来自国际知名企业，是中国国内最早专注于锂电视觉缺陷检测的公司之一。

投资评级

• 投资评级：中性（首次）
• 预测收入：2018年0.75亿元，2019年0.98亿元，2020年1.18亿元
• 预测每股收益：2018年1.15元，2019年1.44元，2020年1.66元

公司竞争优势

1. 技术优势：掌握光学器件、图像识别与运动控制等核心技术，具备较强的创新能力。
2. 客户资源优势：已与多家知名客户建立合作关系，如昶联金属、鹤山雅图仕等。
3. 服务优势：提供完善的售后服务，包括人员培训、备件供应及定期回访。
4. 区位优势：位于珠三角地区，便于获取原材料、降低采购成本，且客户集中，便于服务。

公司主要产品及商业模式

主要产品

1. 一键式测量仪

   • 非接触式精密几何测量仪器，精度达5μm，可替代传统尺寸测量设备。
   • 应用于医疗器械、精密电子、汽车等行业。

2. 机器视觉检测自动化系统

   • 核心技术为机器视觉与图像处理，结合机器人、传感器等技术实现自动化检测。
   • 可用于锂电池、精密零件等制造行业，替代人工检测，提高效率和产品质量。

3. 精密组装自动化设备

   • 应用信息技术、机器人技术、机器视觉技术等，实现高速、稳定的自动组装。
   • 下游客户涵盖消费电子、食品、印刷等行业。

商业模式

• 销售模式：以直接销售为主，通常根据项目难度与客户议价。
• 生产模式：采用“以销定产、以产定购”的定制化生产方式。
• 服务模式：提供售后支持，包括维护、升级、培训等。

投资逻辑与估值

• 公司在机器视觉与工业自动化领域具备较强的技术实力和市场竞争力。
• 产品已应用于多家知名制造企业，市场认可度较高。
• 然而，公司自挂牌以来在二级市场无成交记录，市场对其估值尚未明确，因此给予中性评级。

风险提示

1. 技术及人力资源风险：行业对技术人才和项目管理人才需求大，存在人才流失风险。
2. 实际控制人控制不当风险：实际控制人张俊峰、赵大兵合计持股46.79%，存在利用控制地位影响公司经营的风险。
3. 市场竞争加剧风险：工业自动化市场高度开放，跨国企业通过收购或设立子公司参与竞争，可能对中小型企业造成压力。

总结

超音速是一家专注于锂电视觉智能装备的高新技术企业，拥有较强的技术研发能力和丰富的行业经验。其产品广泛应用于消费电子、印刷、包装等领域，具备较高的市场竞争力。公司具备区位优势、技术优势和客户服务优势，但同时也面临人才流失、实际控制人控制不当和市场竞争加剧等风险。鉴于其在行业中的发展潜力及当前市场估值的不确定性，综合评定为中性投资评级。