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金属市场季度总结（2022年9月及第三季度）

一、铝市场概况

核心内容

2022年9月中国铝行业产量整体呈现增长态势，但铝材产量略有下降。

主要数据

• 氧化铝产量：9月产量为705.2万吨，同比增长7.5%；1-9月累计产量6147.1万吨，同比增长4.4%。
• 电解铝产量：9月产量为342.1万吨，同比增长9.3%；1-9月累计产量2987.5万吨，同比增长2.8%。
• 铝材产量：9月产量为543.2万吨，同比增长2.6%；1-9月累计产量4571.3万吨，同比下降0.9%。
• 铝合金产量：9月产量为109.8万吨，同比增长24.1%；1-9月累计产量906.2万吨，同比增长15.6%。

关键信息

• 海德鲁（Hydro）2022年第三季度财报显示，公司营收同比增长43%，但环比下降19%。
• 调整后的EBITDA同比增长35%至97.21亿挪威克朗，环比下降16%。
• 铝土矿产量在第三季度同比增长2.1%，环比增长3%，但前三季度总量微降0.5%。
• 氧化铝产量前三季度同比下降1.5%，第三季度保持稳定。
• 原铝产量第三季度同比下降5%，前三季度同比下滑3.5%。
• 海德鲁因能源价格上涨，决定对挪威Husnes和Karmøy铝厂采取减产措施，预计年底完成，影响产能11-13万吨。
• 公司关闭斯洛伐克Slovalco铝厂的初级生产，但铸造厂仍维持回收业务，年供应75,000吨回收铝。

二、铜市场动态

核心内容

First Quantum铜产量在第三季度小幅下降，但整体表现稳定。智利政府与矿业公司就采矿权使用费法案展开争议。

主要数据

• First Quantum铜产量：三季度总产量19.5万吨，同比减少7.1%，环比增长1%。
• 铜现金成本：三季度为1.82美元/磅，同比增加0.56美元/磅，环比增加0.08美元/磅。
• 产量指导：全年预计产量75.5-78.5万吨。
• 米拉多铜矿：1-9月选矿处理量完成年度计划的78%，铜精矿含铜量、含金、含银分别完成87.08%、98.36%、123.14%，已全面超过2021年全年产量。

关键信息

• 智利政府调整采矿权使用费法案，将大型生产商的“从价税”税率降至1%，并引入与运营利润率挂钩的税率。
• 智利国家矿业协会（Sonami）主席Jorge Riesco认为，尽管调整对中型矿商有利，但整体税收负担仍过高，可能达到50%-55%。
• 智利财政部估计，当铜价达3.74美元/磅时，税收负担为39.8%，略低于秘鲁和澳大利亚昆士兰。
• 财政部长Mario Marcel表示，该法案旨在平衡国家收入与行业可持续发展，并提升智利在全球铜市场的竞争力。

三、镍市场分析

核心内容

镍市场供应端有所改善，但不锈钢需求下降，导致价格波动。

主要数据

• LME镍市场：预计2022年镍供应量将增长17.8%，主要来自印尼。
• 非印尼供应量：较去年下降。
• Outokumpu调整附加费：11月上调300系不锈钢合金附加费，调降400系附加费。
  • 304：2676欧元/吨，环比上涨31欧元/吨。
  • 316L：4183欧元/吨，环比上涨182欧元/吨。
  • 430：1114欧元/吨，环比下跌40欧元/吨。

关键信息

• 不锈钢原材料价格上涨，如废料和钼，推动300系附加费上涨。
• 欧盟生产商304和304L价格上涨约1%，316L上涨4%-5%。
• 2022年不锈钢需求较2021年下降，但电池需求仍保持增长。

四、锌市场动态

核心内容

LME锌库存降至30多年来最低水平，中国锌产量小幅增长但不及预期。

主要数据

• LME锌库存：10月26日库存下降900吨，其中高雄仓库去库850吨，新奥尔良仓库去库50吨。
• 中国锌产量：9月产量为58.3万吨，同比增长3.7%；但环比增长不及预期，主要受新疆、内蒙古等地减产影响。
• 10月锌产量预期：SMM预计锌产量仍会有所增加，但复产与减产并存。

关键信息

• 中国锌产量虽增长，但因部分地区检修，未能达到市场预期。
• 10月锌市场仍存在供应紧张与库存下降的矛盾。

五、锡市场情况

核心内容

雷尼森项目锡产量下降，矿石开采品位与回收率均有所下滑。

主要数据

• 雷尼森项目锡产量：2022年7-9月产量为1848吨，环比下降14.2%。
• 矿石开采品位：1.52%，环比下降0.08个百分点。
• 季度平均回收率：75.46%，环比下降3.56个百分点。

关键信息

• 项目产量下滑可能与矿石质量或生产效率有关。
• 回收率下降影响锡的供应稳定性，需关注后续生产调整。