20260715-国元国际控股-电力行业_6月用电增速边际回落_高端制造与新业态维持高景气_3页_312kb

电力行业6月用电数据点评总结

核心内容概述

2026年6月，全社会用电量达8981亿千瓦时，同比增长3.7%，较5月的6.9%增速边际回落3.2个百分点。尽管单月增速有所放缓，但电力需求结构依然体现出较强韧性，尤其是第二产业和工业用电保持稳健增长，高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务业等新业态持续高增，成为电力需求增长的主要驱动力。同时，迎峰度夏期间的电力需求仍具备支撑作用，全年电力需求增长趋势未被破坏。

主要观点

• 用电增速边际回落：6月用电增速较5月有所放缓，但整体仍处于增长区间，显示电力需求具备一定的稳定性。
• 第二产业仍为支撑：6月第二产业用电增长4.7%，工业用电增长4.9%，表明制造业仍是电力需求的核心支撑。
• 高端制造引领结构优化：高技术及装备制造业用电同比增长10.3%，1-6月累计增长9.8%，显示电力需求正向先进制造领域集中。
• 新业态持续高增：充换电服务业和互联网数据服务业分别同比增长57.1%和41.4%，1-6月累计增速也分别达56.9%和44.0%，显示出新能源汽车渗透率提升、AI算力扩张及数据中心建设对电力需求的持续拉动。
• 居民用电回落为短期因素：6月居民生活用电同比下降3.1%，但全社会用电总量仍上升，显示需求总体扩张，居民用电回落更多由短期因素（如气温、基数）所致。
• 迎峰度夏支撑需求：7-8月为传统迎峰度夏关键期，若高温持续，居民与商业用电负荷有望回升，电力需求将保持稳定。

关键信息

电力需求结构变化

• 第二产业用电增长4.7%，工业用电增长4.9%，显示制造业需求稳定。
• 高技术及装备制造业用电增长显著高于工业整体，显示产业升级趋势。
• 第三产业用电增长5.6%，其中充换电服务业和互联网数据服务业分别增长57.1%和41.4%，成为电力需求增长的亮点。

需求趋势判断

• 6月用电增速回落为阶段性现象，不改全年电力需求增长趋势。
• 迎峰度夏期间电力需求仍具备支撑，尤其是居民与商业用电在高温天气下有望回升。
• 新业态如新能源汽车和数据中心的电力需求具有持续性和高增长性。

投资建议

• 火电板块：关注华能国际（0902.HK）、华润电力（0836.HK），受益于用电需求支撑和煤价回落。
• 新能源运营商：关注龙源电力（0916.HK）、大唐新能源（1798.HK），中长期受益于绿电交易机制完善及算电协同等新场景落地。

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