2022-10-16-德勤-2022年上半年新能源行业投资并购交易分析（下）_21页_1mb

在2022年上半年，新能源行业投资并购交易量和金额实现双创新高，涵盖了动力电池、清洁能源发电、光伏、氢能与燃料电池、储能等产业链。交易主要数据来源为投中数据，强调境内交易为主，国企主导，民企参与度提升。各产业链呈现快速增长态势，焦点集中在高比能技术、政策响应和供应链布局。以下是对各部分内容的总结分析。

交易总体趋势

• 总交易量从2019至今稳步上升，2022年上半年达521笔，金额505.49亿元；民企参与度显著增加，交易更注重资源保障和技术创新。

动力电池产业链

• 交易量达到492笔，金额565.53亿元，民企参与从2019上半年51笔增至2022上半年57笔。
• 上游资源并购活跃，上游投资并购在资源为王背景下进行，锂矿和锂盐产品交易占比超80%，避免资源价格波动风险。
• 中游聚焦高比能路线，如锰系正极、无钴材料和硅负极，固态电池和锂金属电池资本关注度高。
• 下游新能源汽车并购领先，标的多为新成立企业，电池回收市场开始涌现。

清洁能源发电产业链

• 交易量521笔，金额505.49亿元，清洁能源发电投资并购总量最高，境内交易占比最广。
• 多能互补电站和光伏/风电交易热度最高，受碳达峰目标推动，单笔交易规模扩大。
• 生物质能交易量增加，受政策鼓励多元化利用。

光伏产业链

• 交易量499笔，金额125.54亿元，子行业重组活跃。
• 中游投资并购火爆，电池和组件交易占比最大；下游电站维护和运营交易量上升，上游硅矿和硅片并购较少。

氢能与燃料电池产业链

• 政策如国家能源局规划发布后，交易量迅速增长，达到499笔，金额50.48亿元，核心部件（如电堆、膜电极）成为投资焦点。
• 民企参与增加，标的多为新兴创业公司，交易偏好早期轮次和技术突破领域。

储能产业链

• 交易量149笔，金额49.39亿元，储能发展成为清洁能源稳定性的关键支撑，电池和材料投资为主，早期轮次交易偏好明显。

总体而言，2022年上半年新能源投资并购受政策和技术驱动，突出资源控制、产业链协同，民企与国企并进，趋势转向可持续和高能量密度技术。