20161026-中国银河-银河资本市场内参_15页_986kb

银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》涵盖养老金入市、证券市场走势、投资策略、债市动态、汇市聚焦、期货期权市场、理财广角及深度观察等多个方面，内容聚焦于A股市场、人民币汇率、国际资本流动及政策动向，为投资者提供了多维度的市场分析与策略建议。

---

主要观点

养老金入市倒计时

• 入市规模：预计首批入市养老金规模约为4000亿元，占流通市值比重为1.1%。
• 投资特点：追求长期价值投资，对短期投机性投资具有抑制作用，有利于市场稳定。
• 资产配置：倾向于稳健性板块（机械设备、建筑业、金融保险、社会服务）和成长性板块（信息技术、医药生物）。
• 流动性管理：必须保有相当比例的货币市场产品以满足流动性需求。
• 管理机构竞争：保险资管机构具备优势，有望参与养老金管理资格竞争。

香港证监会放行网上开户

• 政策变化：允许使用内地及香港官方认可的电子签名进行非面对面开户，便利内地资本进入港股市场。
• 市场影响：有助于内地资本出海，推动香港证券市场与内地接轨。
• 实施细节：具体操作仍需监管指引，其他金融科技认证如脸部识别尚未放开。

证券市场走势

• 技术面：指标全面走好，市场趋势由空头转为多头，短期面临3140点压力。
• 基本面：经济总体稳定，但四季度之后经济下行压力较大。
• 市场情绪：市场震荡攀升，但短期调整可能在10月中下旬或12月中旬结束。

美联储加息预期

• 加息时间：12月最有可能加息25个基点，市场预期已基本一致。
• 政策背景：受经济温和增长、就业稳定、通胀企稳等因素影响。
• 影响分析：11月加息概率较低，因总统大选带来的市场不确定性。

投资策略建议

• 东方证券：建议关注大金融（低估值银行）、行业景气提升（新能源汽车、轨交、煤炭）、国企改革（上海国企）及精选成长股（军工、人工智能等）。
• 政策导向：强调改革转型与成长股的布局，关注供给侧改革、PPP项目及经济结构转型带来的结构性机会。

债市动态

• 国债期货走势：料延续震荡，受资金面偏紧、人民币贬值压力及股债跷跷板效应影响。
• 利率预期：短期利率可能反弹，但中期仍看好宽松空间，10年国债收益率区间预计在2.4%-2.8%之间。

汇市聚焦

• 欧元前景：巴克莱认为欧银削减QE在所难免，但欧元长期仍看空。
• 美元因素：美国加息预期升温，美元资产回报优厚，对欧元形成持续压力。

期货期权市场

• 黑色系商品：铁矿石等大宗商品表现强势，受益于供给侧改革及产能退出。
• 市场情绪：黑色系短期或有调整，但中期趋势向好。

理财广角

• 基金布局：多数基金公司看好改革转型与成长股，如建筑、通信、新能源、环保、军工等。
• 市场环境：股市处于区间震荡，缺乏趋势性机会，需关注结构性行情。

深度观察

• 利率反弹与布局：4季度把握利率反弹机会，布局明年。
• 全球经济背景：全球经济低迷，宽松政策仍将持续，利率难以上升。
• 人民币贬值压力：短期可控，但需警惕海外冲击对债市和货币政策的影响。

---

关键信息汇总

养老金入市

• 时间：年内启动，首批规模约4000亿元。
• 投资偏好：稳健+成长，注重行业龙头、抗跌性及估值优势。
• 管理机构：保险资管机构具备优势，有望参与竞争。

市场趋势

• 股指表现：连续上涨，突破多项技术压力位，短期调整后仍有上行空间。
• 经济预期：四季度经济稳定，但明年压力较大，需关注政策支持。

外部影响

• 美联储：12月加息概率高达78.5%，11月加息概率不足10%。
• 欧央行：QE削减在所难免，但欧元长期看空。
• 人民币：贬值压力可控，但需警惕海外冲击。

商品市场

• 铁矿石：2016年表现优异，受益于供给侧改革及产能退出。
• 黑色系：短期或有调整，但中期趋势向好。

基金布局

• 重点方向：改革转型、成长股、行业景气提升。
• 受益行业：建筑、通信、新能源、环保、军工等。

债市策略

• 短期谨慎：利率反弹，但需关注资金面及汇率波动。
• 长期看好：宽松政策仍存，10年国债收益率区间为2.4%-2.8%。

---

附：产品经理介绍

• 何政：银河证券投资顾问，具备丰富金融及投资经验，擅长政策与技术分析结合。
• 联系方式：电话027-87845550，邮箱hezheng@chinastock.com.cn。

---

免责声明

• 本产品为银河证券内部投顾资料，仅供特定客户使用。
• 内容基于公开资料及合法获取的内部信息，不保证准确性、完整性或及时性。
• 投资者应独立判断，不承担依赖本产品进行投资决策的任何责任。