20180612-东兴证券-黄金价格反弹_农产品全盘飘绿_17页_2mb

商品市场周报总结

核心内容

2018年6月12日发布的商品周报显示，本周市场呈现分化格局，贵金属价格反弹，但面临短线下行压力；有色金属板块整体强势上行；原油价格震荡收跌；农产品全盘下跌；化工品价格涨跌不一，PVC表现突出。

主要观点

1.1 贵金属价格反弹，面临短线下行压力

• 价格走势：本周COMEX黄金上涨0.52%，COMEX白银上涨2.44%；SHFE黄金微跌0.20%，SHFE白银上涨0.70%。
• 主要因素：
  • 全球政治关系紧张，G7峰会召开，贸易争端担忧引发避险情绪。
  • 美国5月贸易及生产数据强劲，为6月加息提供依据。
  • 美朝元首会晤地点敲定，市场风险偏好回升，增加贵金属短线下行压力。
• 展望：市场风险偏好回升可能对贵金属形成压力。

1.2 有色金属强势上涨，黑色系金属震荡上行

• 价格走势：SHFE铜上涨4.14%，SHFE铅上涨2.51%；LME铜上涨5.61%，LME锌上涨3.49%。
• 主要因素：
  • 智利铜矿谈判事件推升铜价。
  • 美国环保政策对国内铅供给产生影响，再生铅供应承压。
  • 美元指数回落，为有色金属提供上涨动力。
• 展望：环保限产和供给紧张仍支撑有色金属价格。

1.3 国际油价震荡收跌，焦煤焦炭天然气价格下行

• 价格走势：NYMEX轻质原油、WTI原油和布伦特油分别下跌0.23%、0.09%和0.09%。
• 主要因素：
  • OPEC可能放松限产，对油价形成压力。
  • 沙特增产导致油价回落。
  • 国内焦煤焦炭因环保限产短期上涨，但受供需影响，周内收跌。
• 展望：油价短期维持震荡，焦煤焦炭仍有上涨空间。

1.4 农产品板块全盘飘绿

• 价格走势：国内豆粕、菜粕、白糖、郑棉分别下跌4.65%、4.76%、4.46%、6.52%。
• 主要因素：
  • 美豆因播种进度良好和出口数据不佳下跌。
  • 国内大豆供给增加，下游需求疲软。
  • 棉花库存下降，但出口改善缓解部分压力。
• 展望：农产品价格仍有下行空间，需关注供需变化。

1.5 化工品涨跌不一，PVC大幅上涨

• 价格走势：PVC上涨3.71%，橡胶、PTA下跌，塑料、聚丙烯、沥青上涨。
• 主要因素：
  • PVC受环保政策利好影响上涨。
  • 橡胶因美元走强和需求疲软下跌。
  • 沥青、玻璃、甲醇受供需变化影响上涨。
• 展望：化工品价格走势分化，PVC仍具上涨潜力。

关键信息

• 国际局势：G7峰会召开，特朗普称可能退出NAFTA，美朝会晤地点敲定，影响市场风险偏好。
• 国内政策：环保督察影响金属供给，政府出台大豆补贴政策。
• 市场数据：
  • 中国5月出口同比增长3.2%，进口增长15.6%，贸易顺差收窄。
  • 美国5月Markit综合PMI终值56.6，服务业PMI终值56.8。
  • 美元指数下跌，黄金期价上涨。
• 行业动态：
  • 美国对日本汽车进口问题进行讨论。
  • 青岛上合峰会期间山东地区焦钢企业限产。
  • 中兴与美国达成新和解协议，涉及10亿美元罚款。

表格与图表

• 表1：贵金属价格上涨，白银表现超黄金。
• 表2：有色金属上涨，黑色系金属震荡上行。
• 表3：原油价格小幅下跌，焦炭、焦煤、天然气价格下行。
• 表4：农产品内外盘全线下跌。
• 表5：化工品价格涨跌不一，PVC大幅上涨。
• 表6：政策动向整理，包括环保限产、贸易谈判、外汇储备等。

分析师与研究助理

• 谭松：宏观经济分析师，具有丰富经验，参与多项研究课题。
• 陈巧巧：会计学硕士，具备财务分析能力，从事财务培训与信用债研究。
• 汤黎明：经济学博士，研究经验丰富，参与多项国家课题。
• 张怀志：经济学博士，研究方向为城镇化、空间经济，发表多篇论文。

风险提示与免责声明

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行业评级体系

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