20250715-正信期货-2025下半年股指期货策略展望_沉舟侧畔_千帆竞发_21页_3mb

股指期货半年报总结

一、市场回顾

2025年上半年，国际市场受美国全面对等关税政策和经济结构衰退影响，出现恐慌性衰退预期；随后在大美丽法案等政策推动下，市场重新交易美国经济滞胀预期。国内股市受AI技术突破、关税冲击和财政政策提振，呈现先抑后扬走势，整体录得正增长，但风格高度分化，呈现科技成长和红利板块占优的哑铃形态。

二、下半年展望

1. 海外市场

美国关税豁免期结束带来新不确定性，但对核心通胀影响有限。美联储可能延迟降息，下半年将开启降息周期，扩大流动性利多权益市场。美国经济韧性较强，通胀温和，政策滞后性或成为潜在风险。

2. 国内市场

经济复苏进入新阶段，货币政策维持宽松，支持权益资产上涨。关键时间点关注8月1日关税豁免期结束及7-9月政策会议。地产行业处于尾声但价格仍跌，消费受补贴政策提振，预计呈现弱复苏周期。

三、策略与风险

• 策略推荐：维持回调做多，关注低波动率股指期权的应用。
• 风险点：美国关税政策、中国经济复苏不及预期、地缘冲突。
• 市场风格：哑铃化特征延续，关注科技与红利两端机会。

四、关键建议

• 把握宽财政政策下的结构性机会，聚焦中长期优质资产。
• 预期政策扰动带来回调做多机会，三季度震荡，四季度政策预期偏乐观。

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