20211227-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价不改震荡格局_期权投资者情绪保持中性_13页_1mb

铜价不改震荡格局总结

核心内容概述

本周铜价整体呈现震荡运行态势，沪铜和伦铜价格均有所上涨，但未能突破关键阻力位，维持在区间内波动。沪铜周涨幅0.68%，伦铜周涨幅1.69%。宏观层面，尽管加息预期有所缓解，但中长期压力仍存；国内市场则处于强预期与弱现实的博弈阶段，导致价格反复。基本面方面，国内库存持续下降，现货升水维持高位，欧洲天然气短缺也对海外精铜产量形成担忧，全球低库存支撑明显，但供需矛盾尚未极端化，铜价仍难突破震荡区间。

主要观点

• 价格走势：沪铜和伦铜价格均上涨，但整体仍处于震荡区间，上方压力位为71000元/吨，下方支撑位为68500元/吨。
• 市场情绪：期权投资者情绪保持中性，成交量PCR和持仓量PCR均显示市场观望态度。
• 波动率变化：铜期权隐含波动率震荡走低，重心下移，与历史波动率差距缩小，显示市场对未来价格波动的预期趋于稳定。
• 策略建议：趋势策略可考虑卖出看跌期权，波动率策略可尝试卖出宽跨式组合，以捕捉潜在的波动率下降机会。

关键信息

1. 标的行情回顾

• 沪铜：上周最高触及70200元/吨，最低触及68500元/吨，最终收于69750元/吨，周涨幅0.68%。
• 伦铜：上周最高上探9669.0美元/吨，最低9337.5美元/吨，最终收报于9597.0美元/吨，周涨幅1.69%。
• 整体趋势：价格重心上移，但震荡格局未改。

2. 期权行情回顾

• 成交与持仓：上周铜期权总成交216645手，环比减少43252手；最新持仓量为57944手，环比增加5133手。
• PCR指标：成交量PCR大幅走低，持仓量PCR先扬后抑，当前值1.29，显示投资者情绪中性。

3. 波动率分析

• 历史波动率：沪铜主连10日历史波动率最新值14.88%，较前值12.29%有所回升；中长期波动率基本持平。
• 隐含波动率：CU2202合约隐波率最新值20.53%，较前值21.66%环比下降；CU2203隐波率同样小幅减小。
• 波动率趋势：短期历史波动率仍低于中长期，预计短期波动率将继续回升，隐波率与历史波动率差距缩小。

4. 期权策略推荐

• 趋势策略：建议卖出看跌期权，以应对当前价格震荡上行的预期。
• 波动率策略：可继续尝试卖出宽跨式组合，利用隐含波动率下降的机会获取收益。

公司信息

• 公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 联系电话：400-700-0068
• 分支机构：
  • 华北地区：济南、石家庄、北京、安徽分公司
  • 华中地区：武汉（汉口、武昌、黄石、荆州、宜昌、十堰、襄阳）
  • 华南地区：福州、泉州、广州、南昌、深圳
  • 华东地区：上海（源深路、陆家嘴东路）、常州、杭州、南京

联系方式

• 销售热线：15172542213（江经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号mqdyjhello

免责声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与公司及作者无关。