20170122-国金证券-公用事业与环保产业研究周报_电力市场化初步形成_关注能源清洁化及节能_17页_1mb

公用事业与环保行业周报总结

核心内容

本周公用事业与环保板块整体下跌，但行业长期竞争力评级高于行业均值。市场数据表明，行业优化平均市盈率为18.56，市场优化平均市盈率为16.92，国金公用事业与环保产业指数从3431.97上涨至3796.05，显示出行业具备一定的增长潜力。同时，沪深300指数和上证指数均上涨，而中小板综指则略有下跌。

主要观点

• 电力市场化改革：电力体制改革取得重要进展，已形成以综合试点为主、多模式探索的格局，105个增量配网试点为社会资本参与提供示范，输配电价核定工作将全面展开。
• 节能减排深化：2017年被视为深化节能减排的关键年份，多项政策和规划出台，推动非化石能源和天然气消费比重提升，促进能源清洁化、智能化发展。
• 土壤修复市场启动：环保部发布《污染地块土壤环境管理办法（试行）》，自2017年7月1日起施行，标志着土壤修复市场逐步开启。
• 行业龙头受益：重点推荐具备政策导向、项目经验丰富的行业龙头，如雪浪环境、清新环境、神雾节能等。

关键信息

行业政策与改革进展

• 电力体制改革：21个省(区、市)开展电力体制改革综合试点，9个省(区、市)和新疆生产建设兵团开展售电侧改革试点，3个省(区)开展可再生能源就近消纳试点。
• 输配电价改革：省级电网输配电价核定工作将在2017年上半年全面完成，进一步推动电力市场化。
• 节能减排政策：《能源发展“十三五”规划》和《节能标准体系建设方案》等政策推动清洁化发展，提高能效水平。
• 去产能政策：2017年中央企业将化解钢铁过剩产能595万吨、煤炭过剩产能2473万吨。

行业动态与市场表现

• 板块表现：公用事业与环保板块下跌0.86%，燃机发电、热电、燃气跌幅居前。
• 个股表现：七成个股下跌，涨幅前五为科蓉环境、湖南发展、中原环保、清新环境、甘肃电投；跌幅后五为新纶科技、岷江水电、富春环保、易世达、迪森股份。
• 重点公司盈利预测与评级：多数公司被推荐为“买入”，部分公司被推荐为“增持”，如永清环保、华测检测。

公司动态

• 新能源发电：凯迪生态控股股东增持公司股份，富春环保2016年业绩增长显著。
• 水务行业：中原环保、祥龙电业、江南水务等公司发布业绩公告，部分公司扭亏为盈。
• 水电行业：长江电力、西昌电力、韶能股份、三峡水利等公司业绩表现良好。
• 环保水处理：中电环保、兴源环境、巴安水务等公司发布业绩预增公告。
• 环保固废：伟明环保、启迪桑德、龙马环卫等公司推进环卫项目和并购活动。
• 环保大气：永清环保、雪迪龙、先河环保等公司发布业绩公告。
• 供热及其他：天壕环境通过并购拓展业务，提升业绩。

投资建议

• 重点推荐公司：包括雪浪环境、清新环境、神雾节能、东江环保、启迪桑德、龙马环卫、碧水源、兴蓉环境、博世科、高能环境、永清环保、聚光科技、盈峰环境、华测检测、中金环境等。
• 评级说明：买入表示预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持表示预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%之间。

风险提示

• 政策落地不达预期：政策推进可能不及预期，影响行业发展。
• 宏观经济下行：经济环境恶化可能影响行业整体表现。
• 技术创新迟滞：技术发展缓慢可能限制行业增长。

行业与公司点评

• 行业趋势：能源消费增速回落，能源结构双重更替，能源发展动力转换，能源供需形态变化，能源国际合作提升。
• 公司亮点：重点推荐公司在节能减排、环保产业链拓展、项目经验、订单充足等方面表现突出。

行业数据

• 行业市盈率：行业优化平均市盈率18.56，市场优化平均市盈率16.92。
• 指数表现：国金公用事业与环保产业指数从3431.97上涨至3796.05，沪深300指数上涨1.05%，上证指数上涨0.33%，中小板综指下跌1.01%。

公司盈利预测与评级

结论

公用事业与环保行业在政策推动下，展现出较强的长期竞争力，特别是在节能减排、清洁能源和环保技术领域。尽管短期内板块表现不佳，但随着政策落地和市场机制完善，行业未来增长潜力较大。建议投资者关注具备政策导向、技术优势和丰富项目经验的龙头企业。