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国泰君安期货研究报告：聚烯烃中期趋势偏弱

根据国泰君安期货研究所2025年2月16日发布的报告分析如下：

聚烯烃市场展望

• 中期趋势偏弱：市场供应压力大，新增产能逐步释放，同时需求端进入传统淡季，供需格局呈现偏弱态势。若供应端不能收缩至合理水平，市场或为震荡局面。

• 外部因素：需关注美联储降息节奏及中美贸易局势，对出口市场产生影响。

聚丙烯(PP)分析

• 供需情况：本周产能利用率下降，产量减少，符合生产端暂未完全恢复的情况；一季度面临供应扩张而需求淡季，非标价差支撑力度有限。

• 下游需求：BOPP开机率回升但仍面临高成品库存问题，胶带母卷和塑编等下游开机虽反弹但订单不足，对原料采购积极性低。

• 利润与成本：原油下跌拖累整体成本，但不同工艺利润表现分化，BOPP利润处于低位。

聚乙烯(PE)分析

• 结构性问题：非标价差走强短暂支撑，但随着产能扩张，价格高溢价难以为继；库存持续上升，显示供需失衡压力。

• 下游动态：农膜、包装膜复产缓慢或订单恢复弹性低，而产品相关应用如管材、中空类走强，显示结构性特点。

总体上，报告预判短期内市场震荡，但长期看供应过剩压力不减，建议聚焦基本面变化，关注进口调节机制及成本端动态。