20241013-华鑫证券-指数基金投资+_套利盘入场权益ETF天量净流入超千亿_28页_4mb

华鑫证券金融工程周报摘要

核心观点

报告指出，在近期市场行情中，指数基金表现出优越的绝对收益和相对收益能力，并伴随着大量资金入场，权益ETF天量净流入。本报告聚焦多只ETF核心策略的表现、最新持仓及未来展望。

ETF策略表现

1. 鑫选ETF绝对收益策略

• 样本内表现：过去三年年化收益1423%，最大回撤仅8.6%，夏普比率1.44。
• 2024年表现：至今总回报179%，击败ETF等权策略，优秀持仓包括创业板ETF（持有区间涨幅406.9%）等。
• 持仓：标普500ETF、纳指ETF、医药ETF、电池ETF、港股国企ETF、机器人ETF、30年国债指数ETF。

2. 中美核心资产组合

• 策略核心：结合白酒、红利、黄金、纳指四大标的，采用RSRS择时与反转型策略。
• 业绩：自2015年至今年化回报3307%，明显超额；2024年至今回报2737%。
• 持仓：白酒、红利、黄金ETF、纳斯达克指数。

3. 高景气红利轮动策略

• 机制：信号分高低景气与红利，权重轮动，2024年信号转向红利策略。
• 表现：2021年至今回报1333%，季内表现不佳但整体优于等权。
• 持仓：红利低波ETF、央企红利50ETF。

4. 双债LOF增强策略

• 机制：强调整体资产权重，突出债资产在风险平价配置中的作用。
• 历史表现：2019年起回报691%，夏普2.82，表现稳健。

策略总览（2024年至今）

• 鑫选ETF：179%回报，夏普1.10。
• 中美核心资产：2737%，夏普2.06。
• 高景气红利轮动：1257%，夏普0.79。
• 多资产风险平价策略：563%，夏普2.62。

新发及资金动向

新申报与成立基金

• 新申报ETF共4只，本周新成立指数基金7只，募资293亿元。
• 下周将集体上市10只中证A500ETF，值得进一步关注。新基金包括易方达家电龙头ETF等。

ETF资金流向

• A股ETF：本周宽基ETF净买入达1541亿元，创业板ETF、沪深300、科创50ETF资金流入名列前茅；一级行业中电子、食品饮料、军工、医药获增持。
• 跨境ETF：本周净流入36亿元，香港ETF资金流入占多数5.56亿元。
• 商品ETF：黄金ETF遭减持金额234.6亿元。

市场表现与展望

报告认为在场内结构分化的背景下，红利低波策略及跨境资产表现特别值得关注，并通过多资产配置和风险平价策略获得稳健回报。

风险提示：模型有效性依赖于市场变化，过往业绩不预示未来表现，且本报告不构成投资建议。
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