> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业专题研究总结：淡化规模情结，强化质量优先 ## 核心内容概述 2026年上半年，中国内地上市银行整体业绩呈现修复态势，营收和净利润同比分别增长7.4%和3.0%。国有大行表现尤为突出，其息差企稳回升带动净利息收入持续修复，非息收入结构分化，整体增速放缓。银行板块的资产规模增长边际降速，存款定期化趋势延续，信贷增速放缓。对公资产质量稳中向好，但零售贷款风险持续释放，需重点关注。此外，长线资金正逐步成为银行板块的主要边际增量，推动板块估值支撑增强。 ## 主要观点 ### 1. **息差企稳回升，净利息收入改善** - 2026H1累计净息差为1.41%，较2026Q1提升0.9bp。 - LPR连续15个月未调整，新发贷款定价边际压力减小。 - 负债端持续优化，付息负债成本率下降。 - 净利息收入同比增长8.4%，各类银行普遍改善，其中大行改善幅度最大，城商行增速最高。 ### 2. **非息收入结构分化，大行表现稳健** - 其他非息收入同比增长8.7%，增速较Q1回落2.9pct。 - 大行凭借债券投资规模与配置盘优势仍保持增长，中小银行增速普遍转负。 - 长鑫科技上市后，五大行AIC浮盈预计自三季报起逐步显现。 ### 3. **规模增长降速，定期化趋势持续** - 上半年总资产、总负债增速分别为7.8%和8.1%，较3月末分别下降1.4pct和1.3pct。 - 信贷增速略有下滑，同业资产增速转负，金融投资资产增速放缓。 - 存款增速边际放缓，应付债券和同业负债增速分别下降5.1%和9.0%。 - 存款定期化趋势延续，个人及对公定期存款同比增速均有所提升。 ### 4. **资产质量保持平稳，零售风险上升** - 不良率维持在1.22%，拨备覆盖率保持在233%。 - 关注率较25A末上升1bp至1.71%，信用成本同比上升5bp。 - 零售贷款不良率较25A末上升15bp至1.52%，消费贷、按揭贷、经营贷不良率均边际提升。 - 对公贷款不良率下降，但零售贷款风险需持续关注。 ## 关键信息 ### 业绩表现 - 2026H1上市银行营收、净利润同比分别增长7.4%、3.0%。 - 净利息收入同比增长8.4%，较Q1增长1.2pct。 - 中收同比增长1.1%，增速较Q1回落4.7pct。 ### 分红情况 - 20家上市银行中，14家分红比例同比提升。 - 国有大行中期分红率集体提升至31%。 ### 资金动态 - 证金及汇金资管减持接近尾声，主动偏股基金仓位降至1.10%的历史低位。 - 保险资金延续每半年约3000亿元的红利增配节奏，重仓银行持股较2025年末增持至549亿股。 - 大型券商权益OCI规模较年初增长约5.4%，长线资金成为主要边际增量。 ### 重点推荐 - **国有大行**：建行H、邮储H、交行H、中行H。 - **优质银行**：宁波、南京、苏州、渝农AH。 - **估值与股息性价比高**：平安银行。 ## 行业趋势与展望 - **经济修复**：全年业绩恢复性增长确定性增强。 - **资产质量**：对公资产质量稳中向好，但零售风险仍需警惕。 - **资金配置**：长线资金逐步主导银行股持仓结构，资金支撑趋于稳固。 - **盈利弹性**：具备零售与财富管理优势的银行盈利弹性较强。 ## 风险提示 - 经济修复力度不及预期。 - 资产质量恶化超预期。 ## 总结 整体来看，2026年上半年银行行业呈现出业绩修复、息差企稳、规模增长放缓、资产质量稳中有升的趋势。国有大行在息差回升和盈利稳定性方面表现突出，而零售贷款风险成为关注重点。随着长线资金的持续流入，银行板块的配置价值逐步凸显。