20260626-东亚期货-镍不锈钢产业链周报_6页_1mb

报告摘要

镍不锈钢产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月26日镍及不锈钢产业链的市场动态，涵盖了价格走势、库存变化、供需情况及产业链各环节的利润表现。报告指出，当前镍市场受多因素影响，短期预计价格将低位震荡，而不锈钢市场则呈现小幅下跌趋势。

主要观点

利多因素

印尼镍矿审批节奏偏慢：印尼镍矿RKAB审批延迟，导致矿端供应受限，可能对镍价形成支撑。
印尼镍矿HPM公式基数上调：新版镍矿HPM公式基数上调，提高了镍矿生产成本，增加了供应端压力，间接利好镍价。

利空因素

国内镍库存持续增长：精炼镍继续累库，对镍价形成压力。
新能源三元前驱体产量增速放缓：磷酸铁锂份额挤压效应持续，导致对镍需求减少，对镍价形成拖累。

关键信息

市场价格

品种	最新值	周涨跌	周涨跌幅	单位
沪镍主连	130140	-6000	-4.41%	元/吨
沪镍连一	130510	-5770	-4.23%	元/吨
沪镍连二	130860	-5840	-4.27%	元/吨
沪镍连三	131190	-5930	-4.27%	元/吨
LME镍3M	16865	-670	-4.32%	美元/吨
金川镍	130700	-2350	-1.77%	元/吨
进口镍	129000	-2350	-1.79%	元/吨
1#电解镍	129750	-2350	-1.78%	元/吨
镍豆	129150	-2450	-1.86%	元/吨
电积镍	129100	-2400	-1.83%	元/吨

库存变化

品种	最新值	较上期涨跌	单位
国内社会库存	126536	-86	吨
LME镍库存	274830	-618	吨
不锈钢社会库存	932.8	0.6	吨
镍生铁库存	29346	-879	吨

交易咨询观点

资源端维持宽松现状，但精炼镍库存持续增长。
短期内镍价预计将维持低位震荡。
不锈钢市场整体表现疲软，价格小幅下跌。

产业链分析

镍市场

供需关系：印尼镍矿审批节奏偏慢和HPM公式基数上调构成利多因素，但国内镍库存增长和新能源需求放缓构成利空。
价格走势：内外盘镍价均出现下跌，沪镍主连跌幅最大，达到4.41%。
持仓与成交量：镍期货持仓量大幅下降，成交量有所上升。

不锈钢市场

价格走势：不锈钢期货价格整体下跌，跌幅在2.94%-3.27%之间。
成交量与持仓：成交量显著增长，持仓量下降。
库存情况：不锈钢社会库存微增，显示市场供需仍处调整阶段。

上游镍矿

供应受限：印尼镍矿审批节奏偏慢，影响镍矿供应。
成本上升：HPM公式基数上调导致镍矿生产成本上升。

镍铁市场

价格波动：中国8-12%镍生铁出厂价及印尼高镍生铁到港含税价均有所下跌。
产量季节性：镍铁产量呈现季节性波动，印尼高镍生铁产量亦有季节性变化。

下游硫酸镍市场

价格与利润：电池级硫酸镍平均价下跌，镍豆生产硫酸镍利润率季节性波动。
产量与产能：中国硫酸镍月度产量季节性变化，三元前驱体产能亦呈现季节性调整。

总结

镍及不锈钢产业链在2026年6月26日呈现震荡下行趋势。印尼镍矿供应受限及成本上升构成短期利多，但国内镍库存增长及新能源需求放缓形成利空。镍期货价格下跌，成交量和持仓量变化反映市场情绪波动。不锈钢市场整体表现疲软，价格小幅下跌，库存变化显示供需调整仍在进行。上游镍矿和下游硫酸镍市场均出现价格波动，镍铁市场同样受到供需和成本因素影响。整体来看，产业链处于调整阶段，短期镍价预计低位震荡，不锈钢市场需关注库存变化和新能源需求动态。

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