20260112-国信证券-社会服务行业双周报（第122期）_促服务消费政策持续加码_携程_智能引擎3.0_AI优化产品推荐_10页_338kb

社会服务行业双周报（第122期）总结

核心内容

社会服务行业在2025年12月29日至2026年1月11日期间表现优于大市，消费者服务板块上涨3.15%，跑赢沪深300指数0.96个百分点。政策支持、AI技术应用及行业创新成为推动板块发展的主要动力。

主要观点

1. 政策支持：国家持续出台促服务消费政策，包括全国商务工作会议强调“释放服务消费潜力”，上海推出16项举措，多部门联合印发《扩大职工文体消费意见》，鼓励开展春秋游活动，推动服务消费高质量发展。
2. AI赋能行业：携程推出“智能引擎3.0”，显著提升产品推荐效率，AI提效作用较人工提升20倍，推荐效果优化超8%，助力OTA平台发展。
3. 免税行业进展：三亚国际免税城三期项目全面封顶，预计2026年分阶段落成，中免集团任命陈素晶为首席运营官，强化全球化布局。
4. 酒店业创新：首旅酒店推出高端品牌“诺岚”，亚朵与星巴克合作推出全等级联合会员，提升用户体验。
5. 本地生活升级：高德“扫街榜”全面升级，覆盖吃喝玩乐场景，商家订单量环比增长超3倍，营业额增长270%。
6. 教育行业改革：教育部拟同意设立15所本科高校，其中7所为职业本科院校，推动职业教育提质扩容。

关键信息

板块表现

• 消费者服务板块涨幅3.15%，跑赢大盘0.96个百分点。
• 跑赢大盘的股票包括：天立国际控股（+19.92%）、人瑞人才（+12.56%）、*ST张股（+11.79%）、兰生股份（+11.38%）、东方甄选（+9.57%）等。
• 跑输大盘的股票包括：美高梅中国（-17.84%）、凯撒旅业（-12.57%）、BOSS直聘（-8.74%）等。

港股通持股变化

• 增持：蜜雪集团（+1.01pct至19.60%）、古茗（+0.23pct至30.69%）、中国东方教育（+0.81pct至37.60%）。
• 减持：海底捞（-0.28pct至28.16%）、天立国际控股（-2.47pct至63.12%）、茶百道（-0.30pct至22.23%）、小菜园（-1.06pct至67.23%）。

投资建议

• 维持“优于大市”评级。
• 建议配置：中国中免、华图山鼎、华住集团-S、三峡旅游、携程集团-S、古茗、首旅酒店。
• 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态

1. 促服务消费政策加码

• 全国商务工作会议：明确2026年八大重点任务，强调服务消费潜力释放，推动海南自贸港贸易投资自由化。
• 上海16条举措：涵盖文旅、体育、健康、教育、餐饮、银发经济等领域，鼓励IP跨界融合与数字技术应用，打造智慧文旅、科技医疗等新业态。
• 职工文体消费政策：鼓励每年最多开展四次春秋游，推动文旅消费券、电影券等发放，支持发展夜间经济、户外运动、亲子互动等场景。

2. 免税行业进展

• 三亚国际免税城三期：项目全面封顶，预计2026年分阶段落成，总投资70亿元，总建筑面积41.27万平方米。
• 中免集团人事变动：陈素晶（Yvonne Chan）担任首席运营官，拥有30年奢侈品和时尚零售经验，助力全球化布局。

3. 酒店业创新

• 首旅酒店“诺岚”品牌：作为诺金国际旗下高端品牌，首次亮相北京环球度假区，融合艺术休闲与在地文化。
• 亚朵与星巴克会员互通：推出全等级联合会员，提升商旅人群出行体验。

4. 出行链智能化

• 携程“智能引擎3.0”：AI优化产品推荐效率，提升8%，推动行业从“人找服务”向“服务找人”转变。

5. 餐饮/本地生活升级

• 高德“扫街榜”：覆盖吃喝玩乐全场景，用户规模突破6.6亿，商家订单量环比增长330%。

6. 教育行业改革

• 职业本科院校扩容：教育部拟同意设立15所本科高校，其中7所为职业本科院校，全国职业本科学校数量将超90所。

公司公告

• 科德教育：控股股东吴贤良拟转让23.57%股份，华芯未来将成为控股股东，实际控制人变更为周启超。
• 过渡期安排：原有油墨业务将整合至色彩科技，教育业务维持原有管理模式。

股东大会信息

投资建议摘要

• 短期配置：中国中免、华图山鼎、华住集团-S、三峡旅游、携程集团-S、古茗、首旅酒店。
• 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。

投资评级标准

• 股票评级：

  • 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上。
  • 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间。
  • 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上。
  • 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点。

• 行业评级：

  • 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上。
  • 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间。
  • 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上。

重要声明

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