20200830-万联证券-机械设备行业周观点_8月挖掘机有望继续高速增长_12页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容概述

2020年8月机械设备行业整体表现优于沪深300指数，行业景气度持续超预期，尤其在工程机械、油服设备和工业机器人领域表现突出。

主要观点

工程机械

• 销量增长：2020年7月挖掘机销量19,110台，同比增长54.8%；国内销量同比增长59.5%。预计8月挖掘机销量有望达到20,800台，同比增长约50%，其中国内销量预计18,500台，同比增长约60%。
• 行业趋势：在货币政策宽松、“两新一重”政策持续推进、环保管控加码等多重利好因素推动下，工程机械行业保持高速增长。
• 龙头企业表现：三一重工、中联重科等主机厂归母净利润分别同比增长25.5%、56.0%；恒立液压、艾迪精密等零部件企业归母净利润分别同比增长47.0%、61.9%。
• 市场前景：行业整体处于高增长状态，建议持续关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

油服设备

• 能源产量提升：7月我国天然原油产量同比增长0.6%，天然气产量同比增长4.8%。在保障国家能源安全的政策推动下，国内非常规能源（如页岩气、页岩油）开采量持续增长。
• 国际环境影响：北美钻机数量持续减少，国内低成本油服设备有望在该市场渗透。
• 行业数据：中石油7月发布新标3595项，页岩气开采需求占比较大，非常规能源开采进一步增长。
• 投资建议：关注估值处于底部、业绩确定性高的油服设备龙头企业。

工业机器人

• 产量回暖：7月工业机器人产量为21,170套，同比增长19.4%。疫情缓解后行业快速复苏。
• 下游需求：汽车、3C制造业7月工业增加值分别增长21.6%、11.8%，带动工业机器人需求增长。
• 行业数据：1-7月计算机、通信和其他电子设备制造业利润大幅提升28.7%，汽车制造业利润小幅下降5.9%。
• 投资建议：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

关键信息

行情回顾

• 上周（2020.8.24-2020.8.28）机械设备行业指数涨幅为2.91%，高于沪深300指数（2.66%）0.25个百分点。
• 行业排名前五的子行业包括楼宇设备、其它通用机械、磨具磨料、机械基础件、环保设备。
• 估值方面，机械设备行业整体PE（TTM）为34.31倍，处于历史低位水平。

行业跟踪

• 工程机械：国内市场需求回暖，8月挖掘机销量有望同比增长50%。
• 油服设备：国内非常规能源开采量增长，海外页岩油气企业受冲击，有利于国内设备出口。
• 半导体设备：2020年7月进口设备数量和金额分别同比增长35.3%和9.6%；中芯国际上半年营收创历史新高，净利润同比增长5.6倍。
• 工业机器人：行业回暖信号明显，7月产量同比增长19.4%，主要应用领域（汽车、3C）恢复较快。

重点公司表现

• 美亚光电：2020年半年度营业收入同比下降12.3%，归母净利润下降28.7%。
• 晶盛机电：营业收入同比增长24.8%，归母净利润同比增长10.05%。
• 五洋停车：营业收入同比增长16.7%，归母净利润同比增长12.3%。
• 三一重工：营业收入同比增长13.4%，归母净利润同比增长25.5%。

投资建议

• 工程机械：建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。
• 油服设备：建议关注估值处于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
• 工业机器人：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期
• 国际油价回升不及预期
• 固定资产投资不及预期
• 经济、政策、国际环境变化
• 相关个股业绩不达预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数

重要声明

• 本报告为相对评级体系，仅供参考，不构成投资决策依据。
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