20151019-国金证券-钢铁行业研究周报_继续首推玉龙_特钢_关注大钢厂补涨_12页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告分析了钢铁行业的市场数据、价格走势、盈利情况及投资机会，重点推荐了玉龙股份、特钢板块及部分大钢厂。同时，报告提及了多个行业动态，如新粤浙天然气管线项目、核电站建设、国企改革、一带一路等，对相关公司进行了投资建议和估值分析。

主要观点

1. 钢铁行业表现

• 钢铁板块上周上涨5.28%，但涨幅仍低于上证综指（6.54%）。
• 板块内个股表现分化，玉龙股份、大西洋、久立特材涨幅领先，分别为26.0%、22.4%、16.6%。
• 行业长期竞争力评级高于行业均值，显示其具备较强的未来竞争力。

2. 市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.21
• 市场优化平均市盈率：19.42
• 国金钢铁指数：1880.05
• 沪深300指数：3534.07
• 上证指数：3391.35
• 深证成指：11374.83
• 中小板综指：11466.22

3. 原材料价格

• 原材料价格整体呈下跌趋势，其中进口矿（62%PB粉）价格为53.1美元/吨，环比下跌5.5%。
• 焦炭价格保持稳定，钢厂原材料库存天数略有下降。

4. 行业基本面

• 厂商减产趋势明显，唐山高炉开工率下滑至90%，显示行业进入减产阶段。
• 钢材社会库存环比下降3.2%，显示市场需求有所回升。
• 钢铁出口量创新高，9月钢材出口达1125万吨，创下历史新高。

关键信息

1. 投资建议

• 继续首推玉龙股份和特钢板块：玉龙股份因新粤浙天然气管线项目获批，业绩有望提升，对应16年PE仅为17倍，未来空间巨大。
• 关注大钢厂补涨机会：宝钢、武钢、鞍钢等大钢厂涨幅严重滞后，存在补涨需求，催化剂可能来自国企改革和“十三五”规划。

2. 行业机会

• 新粤浙天然气管线项目：标志着管网景气周期开启，预计带来年均20%以上的需求增量，对民营管道企业如玉龙股份、金洲管道构成利好。
• 核电建设提速：中国计划在“十三五”期间每年新建6-8座核电站，总装机容量将大幅提升，利好高端特钢企业如抚顺特钢、永兴特钢。
• 一带一路相关项目：中印签署雅加达至万隆高铁项目，中国中钢集团投资巴基斯坦钢铁厂，为钢铁企业拓展海外市场提供了机会。

3. 上市公司动态

• 华菱钢铁、鞍钢股份、首钢股份、太钢不锈、新兴铸管等公司发布三季度业绩预告，部分公司亏损，但整体趋势有所改善。
• 玉龙股份因新粤浙项目开工，业绩表现亮眼，预计16年EPS为0.55元，对应PE为17倍。

重点投资机会

上市公司股价与估值变化一览

特色数据监测

1. 9月钢材出口1125万吨，创历史新高。
2. 高炉开工率环比下降1.5%，显示行业减产。
3. 钢材社会库存环比下降3.2%，市场需求回升。

原料与盈利数据

• 铁矿石港口库存8007万吨，环比增长3.5%。
• 62%PB粉价格53.1美元/吨，环比下跌5.5%。
• 螺纹钢毛利-299元/吨，环比下降8.3%。
• 热轧毛利-446元/吨，环比下降2.1%。

行业观点更新

• 钢管与特钢具备结构性机会，玉龙股份领涨，预计未来仍有较大增长空间。
• 高端特钢为牛市品种，估值逐步具备吸引力，关注抚顺特钢、永兴特钢。
• 大钢厂补涨需求，催化剂来自主题因素，如国企改革与“十三五”规划。
• 行业减产，短期内钢、矿走势进一步收敛，铁矿石仍有做空机会。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年公司竞争力与行业均值的比较。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过20%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%之间。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

特别声明

• 本报告由国金证券研究所发布，仅供机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证准确性与完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，客户应结合自身情况及独立意见进行决策。