20241016-冠通期货-沥青_震荡下行_3页_493kb

沥青市场分析

1. 供需状况：

   • 开工率与库存：沥青全国开工率环比回升13个百分点至290%，处于历年同期最低水平；炼厂库存存货比降至近年同期最低（18.1%），市场供应端有所改善，但炼厂因利润亏损维持低开工。
   • 下游需求：道路沥青开工率环比增长25个百分点，但仍处于同期历史低位，低于去年同期水平；基建投资同比下降，显示需求疲软。

2. 政策支持：

   • 2024年1-8月公路建设投资同比下滑12.15%，道路运输业投资下滑28%。地方专项债发行加快，国家计划继续发行超长期特别国债，以此支持基建投资和债务化解。
   • 近期政策动向：中国宣布降低存款准备金率、降低贷款利率及存量房贷利率，预计对经济产生刺激作用，可能支撑沥青需求。

3. 期现价格与基差：

   • 期货市场：沥青主力2411合约下跌至3310元/吨，基差走高位（370元/吨），市场看空情绪占优。
   • 现货市场：山东地区主流报价上涨至3680元/吨，基差升水明显。

4. 预判与建议：

   • 需求预期：受政策支持，沥青需求可能逐步改善，但短期内弱势格局可能延续。
   • 投资策略：现货商可考虑做空基差。

此次分析指出沥青市场短期供需弱，但政策利好或将带来潜在需求恢复，期货操作建议考虑做空基差。