20220515-西南证券-汽车行业周报_供给优先改善_需求需耐心呵护_13页_1mb

汽车行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前中国汽车行业的市场表现、供给与需求复苏情况、主要投资方向及潜在风险。整体来看，行业在供给端恢复和需求端逐步释放的双重推动下，呈现出积极向上的趋势。

行情回顾

• 上周表现：SW汽车板块上涨 8.4%，显著优于沪深300指数（上涨 2.0%）。

• 子板块表现：

  • 乘用车板块上涨 10.5%
  • 商用客车板块上涨 7.1%
  • 商用货车板块上涨 10.0%
  • 汽车零部件板块上涨 7.2%
  • 汽车服务板块上涨 8.7%

• 估值变化：截至5月13日，汽车行业PE（TTM）为 27倍，较上周上升 9.8%。

市场热点

行业新闻

• 4月乘用车市场：受疫情影响，产销大幅下滑，但自主品牌零售份额提升至 46.4%，其中比亚迪表现尤为突出。
• 新能源汽车市场：4月新能源汽车销量环比下降 38.2%，但预计5月销量将明显回升。新能源汽车销量预计全年达 510万辆（+45% YoY），全球市场持续增长。
• 动力电池市场：4月动力电池装车量为 13.3GWh，宁德时代和比亚迪占据前二。

公司新闻

• 宁德时代：上海临港工厂返岗率超 90%，产能恢复至疫情前水平。
• 北汽蓝谷：4月销量同比增长 96.21%，累计销量同比增长 166.6%。
• 理想汽车：一季度营收达 95.6亿元，同比增长 167.5%，交付车辆 31716辆。
• 部分供应商：如圣龙股份、上海沿浦、中鼎股份等成为头部车企的零部件供应商，项目周期较长，预计带来可观营收。

投资建议

行业复苏趋势

• 行业最坏时刻已过，供给端持续改善，需求端需耐心等待复苏。
• 汽车消费在稳增长与扩内需中扮演重要角色，建议关注自主品牌、新能源汽车及智能汽车板块。

投资标的

• 乘用车：建议关注 广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）。
• 新能源汽车：重点推荐 比亚迪（002594），同时关注进入国际车企供应链的公司如 拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）。
• 智能汽车：看好 华为汽车产业链 企业如 长安汽车（000625）、广汽集团（601238），以及 德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）。

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 复工复产不及预期风险
• 车企电动化转型不及预期风险
• 智能网联汽车推广不及预期风险

行业与公司评级说明

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5% 以上。
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数 -5% 与 5% 之间。
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 -5%。

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 20% 以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 10% 与 20% 之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 -20% 与 -10% 之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 -20% 以下。

重要声明

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