20210309-国投安信期货-航运周报_供需延续偏紧_运价下行不易_9页_6mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期航运市场的主要趋势和前景，涵盖了干散货运输、油运市场和集运市场三部分，重点探讨了供需关系对运价的影响，以及市场操作建议。

主要观点

1. 集运市场走势

• 上周运价表现：中国出口集装箱运输市场运输需求总体回落，部分航线舱位紧张状况有所缓解。但由于货量缺口，多条航线订舱运价明显回落，综合指数持续下跌。
• SCFI指数：上周上海出口集装箱综合运价指数（SCFI综合指数）为2721.94点，环比下跌1.9%。
• 航线表现：
  • 欧洲航线：运价为3966美元/TEU，环比下跌2.0%。
  • 美西航线：基本持平。

2. 集运需求分析

• 中国制造业恢复：节后国内制造业未完全恢复，货源限制导致上海港平均仓位利用率小幅下降。
• 欧洲市场：疫情虽有缓和，但严格管控措施仍影响运输体系，短期内难以恢复。随着经济解封，需求端有望修复，推动货量释放。
• 美国市场：经济恢复疲软，但拜登政府1.9万亿美元刺激政策通过，可能带来经济新驱动，削弱中国出口品的竞争优势，但政策传导需时间，美线需求短期仍将维持高位。

3. 运力供应状况

• 港口拥堵问题：欧美港口集装箱返程数据有所好转，但缺口仍存在，港口堆积问题持续恶化。
• 国内情况：春节期间发运减少和欧美返程空白航线增加缓解了拥堵，但春节后国内制造业恢复可能再次引发缺箱问题。

4. 行情展望

• 供需格局：供需延续偏紧，运价下方空间有限。
• 短期趋势：运价预计维持高位震荡，可能出现小幅反弹。

关键信息

一、运价指数

• SCFI综合指数：上周为2721.94点，环比下跌1.9%。
• SCFI欧线指数：上周为3966美元/TEU，环比下跌2.0%。
• SCFI美西指数：基本持平。
• 集装箱船租金综合指数：维持高位震荡。

二、宏观指标

• 全球OECD领先指标：显示经济活动预期。
• 中国PMI新出口订单：反映出口需求变化。
• 欧洲&美国制造业PMI：显示制造业景气度。
• 全球贸易量指数：反映整体贸易活动。

三、汇率与经济指标

• 美元兑人民币汇率：影响贸易成本和运价。
• 美国消费者指数：反映通胀压力。
• 欧洲经济景气和现状指数：反映经济复苏态势。

四、港口与船舶数据

• 全国港口集装箱吞吐量：季节性波动，反映市场活跃度。
• 主要集装箱港口吞吐量：显示区域运输情况。
• 集装箱在航船舶占比：反映运力分布和使用效率。
• 大型、中型、小型集装箱船舶航速：显示运力调度和效率。

操作评级

• 航运评级：☆☆☆（偏多/空，趋势驱动明显，但操作性不强）。
• 分析师信息：
  • 曹颖，首席分析师，F3003925，Z0012043。
  • 兰浙，中级分析师，F3063308。
  • 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn。

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