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生猪期货早报总结（2026-02-13）

核心内容

本报告主要分析了生猪期货市场的近期走势及基本面情况，提供了供需、基差、库存、盘面、持仓等多方面的信息，为投资者提供了市场判断和操作建议。

主要观点

1. 市场预期

• 供需关系：近期生猪供应增多，叠加春节后消费淡季，预计猪价短期震荡偏弱。
• 价格走势：生猪LH2605合约预计在11400至11800元/吨附近区间震荡。
• 市场逻辑：市场关注生猪出栏节奏和鲜肉需求变化。

2. 基差与价差

• 基差：现货全国均价11470元/吨，2605合约基差为-70元/吨，现货贴水期货。
• 价差走势：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场短期震荡，中期可能探底回升。

3. 库存与出栏

• 生猪存栏：截至12月31日，生猪存栏量为42967万头，环比减少0.8%，同比增加0.5%。
• 能繁母猪存栏：截至12月31日，能繁母猪存栏为3961万头，环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 出栏量：生猪出栏量环比增加，但同比减少，市场供应压力增大。
• 出栏均重：周度生猪出栏均重走势显示市场供应结构有所变化。

4. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪需求尚处于年底旺季；
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空：
  • 国内年底生猪二次育肥增多，集中出栏；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

关键信息

1. 基本面数据

• 供应端：南方二次育肥结束，出栏量增加，猪价承压；能繁母猪存栏同比减少，预示未来供应可能有所下降。
• 需求端：春节后消费进入淡季，整体需求不乐观；猪肉消费偏好因价格优势有所回升。
• 成本与利润：育肥成本维持高位，出栏利润短期承压，但部分区域仍保持盈利。

2. 期货与现货价格

• 期货价格：近月2603合约价格震荡下行，主力2605合约价格维持在11500元/吨附近。
• 现货价格：全国均价11470元/吨，山东、江苏等地价格略有波动，湖南、广东价格相对稳定。
• 仓单变化：生猪期货仓单逐步增加，反映市场参与者对后市的预期有所变化。

3. 风险提示

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能进一步压制价格；
  • 国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
• 上行风险：若需求端出现超预期回暖，可能支撑价格反弹。

操作建议

• 短期：生猪价格预计震荡偏弱，建议投资者关注供应端变化和需求端恢复情况。
• 中期：若供应增速放缓，需求逐步回暖，价格可能探底回升。
• 期货策略：LH2605合约建议采取区间震荡策略，关注11400至11800元/吨区间。

附图说明

• 图1：生猪期现基差走势，显示现货贴水期货。
• 图2：1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场短期震荡。
• 图3-图35：涵盖了生猪存栏、出栏、饲料盈利、猪粮比、收放储等多方面的数据走势，提供全面市场分析。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行决策。