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报告摘要

银行业2020年第三季度观察报总结

核心内容概述

2020年第三季度，中国银行业在疫情持续影响下保持平稳发展，但面临净息差收窄、不良贷款增长和资本补充压力等挑战。监管政策推动业务规范化和公司治理优化，同时通过流动性支持和利率改革降低融资成本。整体来看，银行业资产、负债规模增长，但盈利水平改善空间有限。

主要观点

1. 净息差收窄与盈利压力

LPR定价利率趋于稳定，但减费让利政策持续，导致资产端收益下降。
存款竞争激烈，负债端成本下降滞后于资产端收益下降，净息差收窄。
商业银行盈利水平改善空间较小，净利润同比下降8.27%。
资产利润率下降，资本利润率亦有所下滑。

2. 不良贷款与信贷资产质量

疫情对部分企业经营造成压力，商业银行不良贷款规模和不良贷款率较上季度末增长。
不良贷款余额达2.89万亿元，不良贷款率为1.96%。
关注类贷款余额为3.84万亿元，信贷资产质量有所恶化。
随着疫情控制和经济复苏，大规模不良贷款爆发的可能性较低。

3. 资本充足性与补充压力

商业银行资本充足率小幅提升至14.41%，但资本内生能力承压。
资本补充渠道拓宽，无固定期限资本债券发行热度上升。
包商银行二级资本债全额减记，对中小银行资本补充带来短期压力。
国务院批准2000亿元地方政府专项债券用于中小银行风险化解，有助于提升其资本充足水平和风险抵御能力。

关键信息

行业数据

信用风险指标：
- 关注类贷款余额：3.84万亿元（较上季度增长）
- 不良贷款余额：2.89万亿元（较上季度增长）
- 拨备覆盖率：179.89%
- 贷款拨备率：3.53%
流动性指标：
- 流动性比例：58.63%
- 存贷比：75.46%
- 流动性覆盖率：138.67%
效益性指标：
- 净资产收益率：10.05%
- 资产利润率：0.80%
- 净息差：2.09%
资产负债规模：
- 本外币资产总额：315万亿元（同比+10.72%，环比+1.87%）
- 负债总额：289万亿元（同比+10.86%，环比+1.82%）

监管政策

《商业银行互联网贷款管理暂行办法》：规范互联网贷款业务，提升风险管理能力。
《健全银行业保险业公司治理三年行动方案》：推动公司治理改革，增强风险抵御能力。
资管新规过渡期延长至2021年底，保障业务平稳转型。

债券发行情况

金融债券：
- 共发行18只，募集资金1530亿元，发行利率3.15%~4.10%，期限均为3年。
- 主体类型包括大型商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行及外资银行。
二级资本债券：
- 共发行28只，募集资金3670.5亿元，期限10年，发行利率3.87%~6.50%。
- 发行主体涵盖大型商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行及外资银行。
无固定期限资本债券：
- 共发行13只，募集资金1742亿元，发行利率3.95%~4.80%，期限为5+N。
- 发行主体包括国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行及民营银行。

债券利差分析

资本性债券利差：
- AAA级别平均利差91.64 BP，AA+级别122.89 BP，AA级别130.04 BP，AA-级别169.79 BP，A级别356.35 BP。
- 利差级差递增，AA+及以下级别利差要求更高，反映避险情绪。
金融债券利差：
- AAA级别平均利差70.53 BP，AA+级别102.74 BP。
- 金融债券发行人信用等级对利差均值区分度明显，投资者认可度较高。

行业展望

经济复苏与信用风险缓解：
- 国内经济稳步回升，GDP同比增长4.9%。
- 随着复工复产推进，信用风险管理压力有望缓解。
货币政策支持：
- 央行通过降准、MLF等工具保持流动性合理充裕。
- LPR改革继续降低融资成本，引导贷款向小微企业倾斜。
资本补充机制：
- 商业银行资本充足率保持在合理水平，但资本内生能力承压。
- 地方政府专项债券有助于中小银行资本补充，增强服务实体经济能力。
债券市场发展：
- 无固定期限资本债券发行热度上升，成为资本补充的重要渠道。
- 债券利差反映市场对不同信用等级的溢价要求，投资者风险偏好分化。

级别调整情况

调升主体：
- 包括浙江建德农商行、厦门银行、浙江泰隆商行、九江银行等。
- 调升理由：经营区域环境较好、股东支持、信贷质量优良、盈利能力较强等。
调降主体：
- 包括山西榆次农商行、延边农商行、山东阳谷农商行等。
- 调降理由：区域经济下行、信贷质量恶化、资本实力减弱、盈利能力下降等。

总结

2020年第三季度，中国银行业在疫情持续影响下保持平稳发展，但净息差收窄、不良贷款增长和资本补充压力成为主要挑战。监管政策推动业务规范化和治理提升，货币政策保持流动性合理充裕，助力信贷增长。随着资本补充渠道的拓宽和专项债券的落地，中小银行资本压力有望缓解。整体来看，银行业信用水平保持稳定，但需关注信贷资产质量变化及盈利改善空间。

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