20170327-太平洋-食品饮料行业周报_白酒结构行情强化_快消品季报后有机会__14页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2017年食品饮料行业的整体表现与投资机会，特别聚焦于白酒及大众消费品板块。报告指出，白酒板块在2017年第一季度表现出强劲的上涨趋势，市场情绪高涨，股价整体已超过2012年7月的高点30%。此外，快消品板块在季报后也存在投资机会，特别是乳品、肉制品等子行业表现突出。报告同时指出，食品饮料板块整体溢价率上升，未来仍有上涨空间。

主要观点

白酒板块

• 行情强化：白酒板块在春糖会期间持续受到市场关注，股价上涨明显，整体已超12年7月高点30%。
• 投资建议：推荐五粮液、古井贡酒、沱牌舍得、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台等优质白酒公司。
• 未来展望：17年H1高点预计在4月一季报前后，二季度调整是加仓机会；H2仍有系统性机会，中秋、国庆为重要时点；本轮白酒牛市高点可能在18年春节前后。

大众消费品

• 季报后机会：春糖期间，伊利、双汇、青啤、张裕等传统消费龙头股大幅上涨，显示市场风格因素。
• 推荐公司：重点推荐双汇发展、伊利股份、海天味业等大众消费品龙头公司。

关键信息

板块行情

• 整体表现：上周食品饮料板块整体上涨2.93%，跑赢大盘1.94个百分点。
• 子板块涨幅：乳品、肉制品、其他酒类、白酒涨幅均在3%以上；调味发酵品涨2.88%；葡萄酒涨2.33%。
• 估值情况：当前食品饮料板块17年动态PE为28.83倍，白酒板块为27.55倍，整体溢价率54.50%，白酒溢价率47.64%。

个股表现

• 涨幅前10：绝味食品（61.03%）、伊力特（11.54%）、来伊份（10.26%）、龙大肉食（8.63%）、海天味业（7.87%）、西部创业（7.49%）、百润股份（6.7%）、元祖股份（6.19%）、五粮液（6.08%）、安德利（5.99%）。
• 跌幅前10：沱牌舍得（-5.14%）、安记食品（-5.12%）、青海春天（-4.1%）、三全食品（-4.04%）、酒鬼酒（-3.14%）、双塔食品（-3.13%）、千禾味业（-3.09%）、金字火腿（-2.5%）、今世缘（-12.51%）、通葡股份（-11.51%）。

行业要闻

• 价格调整：52度国窖1573经典装出厂价上调至680元；百年泸州老窖窖龄酒30年取消随货政策并上调至218元；茅台零售价“底线”为1300元。
• 人事变动：四川省经信委副主任李曙光将出任五粮液集团董事长。
• 业绩增长：圣牧营收34.67亿元，净利润9.57亿元；海天味业年报显示营收124.59亿元，净利润28.43亿元。

上市公司要闻

• 维维股份：16年营收44.64亿元，净利润7.01亿元，拟每10股派发现金红利0.2元。
• 千禾味业：16年营收7.71亿元，净利润1.00亿元，拟公开发行可转债。
• 青岛啤酒：需缴纳2007年之前年度所得税优惠税率执行差异约3.39亿元。
• 双汇发展：16年营收518.22亿元，净利润44.05亿元，拟每10股派发现金红利12元。

推荐公司及评级

• 买入推荐：沱牌舍得、五粮液、古井贡酒、洋河股份、泸州老窖、贵州茅台。
• 重点推荐：双汇发展、伊利股份、海天味业、洽洽食品、汤臣倍健、爱普股份、承德露露。

未来展望

• 市场风格：资金倾向于抱团确定性高的行业，即使当前景气度不高，但估值安全边际高，若物价上涨，大众消费品股价仍有上涨空间。
• 风险因素：白酒行情可能因市场风格变化或估值泡沫而结束，但短期未出现利空，消费税问题仍是不确定性因素。

行业与个股动态

• 下周股东大会及业绩发布会：包括同济堂、双塔食品、海欣食品、煌上煌、黑芝麻、莲花健康等。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind资讯、太平洋证券整理。
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