20240828-国金证券-宇信科技-300674.SZ-聚焦高质量软件业务_加速海外拓展步伐_4页_1mb

宇信科技（宇信 002183.SZ）

业绩简评： 公司2024年上半年营收149亿元，同比下滑231%，归母净利润下滑98%至14亿元。第二季度单季营收89亿元，下滑223%，净利润下滑82%。

经营分析：

• 软件业务： 营收略降181%，但毛利率从65%降至61%，降幅缩小（实际减幅60%）——毛利率改善。新签订单232亿，业务实施类增长12%。
• 系统集成业务： 受大客户采购减少影响，营收22亿，同比暴跌421%。
• 创新运营业务： 收入下滑252%，主要因零售业务收缩。
• 海外市场拓展： 中标跨国银行核心系统项目，最大单一订单落地；印尼布局业务进入爆发期，利润剪刀差缩小。

盈利预测与评级：

• 预计2024-2026年营收分别为360亿、361亿、377亿，净利26亿、32亿、40亿。
• PE逐级降至174倍以下，维持“买入”评级。

风险提示：

• 收入不及预期、行业竞争加剧、股东减持等。

简要总结：
宇信科技上半年业绩大幅下滑主要由系统集成业务和创新运营收缩驱动，但软件业务毛利率改善、海外新签订单增长、印尼业务爆发，未来有望通过项目毛利提升推动盈利修复。 earnings 预测显示2024年净利负增长，但后续两年增长加速，估值下降叠加业务突破支撑“买入”评级，需关注市场竞争与股东减持风险。