2020年中国股权激励报告摘要_55页_3mb

2020年中国股权激励报告摘要总结

核心内容概览

2019年，中国股权激励市场在政策支持和制度改革的推动下，呈现多样化发展态势。A股市场完成从下跌到上升的转折，制度改革加速，科创板设立并实行注册制，新证券法通过，进一步推动资本市场发展。同时，国企改革进程加快，相关政策密集出台，为央企和地方国企的股权激励提供了更广阔的实施空间和更灵活的操作方式。

主要观点与关键信息

一、A股市场宏观环境

• A股指数强势反弹：全年累计涨幅超过22%，深成指和创业板指涨幅分别达到44%和43%。
• 科创板设立与注册制实施：2019年6月13日正式开板，改革进程迅速，增强了资本市场对科创企业的包容性。
• 新证券法审议通过：提高违法违规成本，加大信息披露力度，促进市场公平，允许证券从业人员实施股权激励。
• 股权激励常态化：超过四成企业已多次实施股权激励计划，更多企业开始以业绩为导向设计激励方案。

二、国企改革与股权激励

• 改革政策密集发布：《国企改革三年行动方案》即将出台，改革效能提升，推动混合所有制改革。
• 地方国企改革提速：如江苏、深圳等地加快混改步伐，支持企业依法合规采用多种股权激励方式。
• 激励方式放宽：激励份额可上浮至3%或5%，个人激励份额不再受限，审批流程更简化。

三、科创板股权激励政策亮点

• 限制性股票分类明确：分为两类，第二类限制性股票具备股票期权的灵活性，无需提前出资。
• 激励对象范围扩大：包括持股5%以上的股东、外籍员工等。
• 授予价格更灵活：允许低于50%的市场均价，同时对特殊情形设置补充要求。
• 激励范围和比例提升：股权激励占比从10%提高至20%，员工持股计划可突破200人限制。

四、股权激励趋势分析

• A股激励数量略有下降：2019年披露股权激励计划的上市公司数量为332家，较2018年下降。
• 沪深主板占比最大：占40.1%，创业板和中小板分别占34.3%和23.2%。
• 制造业企业占比最高：达65.7%，信息传输、软件和信息技术服务业紧随其后。
• 激励工具多样化：限制性股票占比59.0%，股票期权和股票增值权占比也有所上升。
• 新三板市场热度下降：挂牌公司数量减少，股权激励计划数量也有所下降，但限制性股票仍为主要工具。

经典案例分析

1. 美的集团

• 激励模式多样化：采用股票期权、限制性股票及合伙人计划组合。
• 激励对象层级分明：针对不同层级人员设置不同激励模式。
• 业绩指标动态调整：从净利润、净资产收益率等指标逐步调整为与经营单位业绩挂钩。
• 激励人数与比例：累计激励近4500人次，占员工总数18%。

2. 红星美凯龙

• 员工持股计划三连击：2019年发布两期员工持股计划，2020年初推出股权激励计划。
• 激励人数多且范围广：两期员工持股计划覆盖约4500人次，激励对象包括董监高及一线管理人员。
• 激励周期短：2020年股权激励计划分两次行权，每次行权50%，并设置明确业绩考核目标。

3. 天津建工

• 创新实施方式：通过战略投资者股权转让实施员工持股计划，规避审批流程。
• 两级持股平台：员工通过两级有限合伙平台间接持股，实现动态调整，不影响股权结构。

4. 中航光电

• 激励成效显著：第一期股权激励顺利解锁，业绩指标达标。
• 激励范围扩大：第二期激励对象人数增加至1182人，激励额度为第一期的5倍。
• 解锁条件更严苛：引入75分位值对标，强化对业绩的导向作用。

5. 特变电工

• 激励额度最大：股票期权激励计划授予30,000万份，占股本总额的8.08%。
• 激励范围最广：覆盖2140人，占公司员工总数的14%。

6. 奥飞娱乐

• 破局经营困境：通过股权激励实现扭亏，激励中层和核心技术人员。
• 合伙人计划：设立三级合伙人结构，与公司利润挂钩，激发团队积极性。
• 激励方式灵活：采用一次性授予，无预留，保障激励效果。

7. 南极电商

• 激励与约束并重：设置公司和个人双重考核机制，明确业绩指引。
• 激励对象广泛：涵盖公司董事、高管、中层及核心骨干。
• 回购+自主定价：通过二级市场回购股份，设定合理行权价格，兼顾激励效果与出资能力。

8. 生益科技

• 多期行权机制：首次授予分四期行权，第一期行权比例15%。
• 分拆上市：通过分拆上市，进一步绑定管理者与经营业绩。
• 业绩考核细化：结合公司及个人绩效，实现精准激励。

佐佑股权激励理念及建议

• 股权激励意义：促进业绩提升与市值增长，吸引与保留人才，推动战略落地。
• 成功要素：战略认同、激励与约束并重、妥善实施、合法合规与创新结合。
• 实操陷阱：避免股权激励成为单纯致富手段，不能代替信任与授权。
• 优势体现：佐佑提供专业咨询，帮助企业设计符合自身需求的股权激励方案，助力企业稳健发展。