20240719-东吴证券-电连技术-300679.SZ-2024H1业绩预告点评_中报预告略超预期_汽车业务未来可期_3页_463kb

报告总结

公司： 电连技术（300679）

业绩预告概况

电连技术发布2024年中报业绩预告，上半年归母净利润预计在30-34亿元之间，同比增长140%-168%，其中二季度单季归母净利润14-17亿元，同比增长77%-122%，业绩略超市场预期。扣非归母净利润预计29-32亿元，同比增长144%-174%。增长主要源于产品结构优化和高毛利产品放量，尤其汽车连接器和射频连接器贡献显著。

业绩驱动因素

1. 产品结构优化：

   • 高毛利汽车连接器受益于高阶智驾车型市场放量，出货量维持高位。
   • 较高毛利射频连接器产品伴随消费电子终端需求复苏，收入稳健增长，主要产品毛利率持续提升。
   • 公司强化降本增效，通过自动化产线、成本管控和制造工艺平台化优势，进一步提升盈利能力。

2. 未来增长潜力：

   • 汽车业务： 国内智驾渗透加速，2024年上半年鸿蒙智行累计交付194,207辆，传统车企如吉利销量同比增长41%。公司高产加速排产，高频高速连接器需求有望维持高增长，并积极拓展海外客户（如头部TIER1企业），扩展全球市场。
   • 消费电子业务： 射频连接器进入安卓头部终端企业（如HOVM、传音），受益于手机终端出货回升和5G毫米波落地。2024年BTB连接器在核心客户端进一步突破，预计贡献业绩增量，长期看好需求增长。

盈利预测与投资评级

基于当前数据，维持2024-2026年归母净利润预测为70/94/117亿元，对应2024-2026年PE分别为22/16/13倍。公司估值稳固，维持“买入”评级，预计未来6个月相对基准（沪深300）表现积极。

风险提示

• 消费电子市场需求不及预期。
• 智能化及新能源汽车销量低于预期。
• 行业竞争加剧。

总体来看，电连技术凭借产品优化和战略布局，预计维持高增长趋势，投资潜力值得关注。