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兴业观点总结

核心内容概述

本总结涵盖2015年9月6日及7日兴业证券发布的多个行业及策略观点，涉及A股市场交易策略、金融工程策略、中小盘、新三板、化工、TMT、医药、旅游餐饮、钢铁、家电、电力等行业。整体市场情绪低迷，但部分行业和个股具备投资价值，建议投资者关注中线布局机会，尤其是具备基本面支撑、估值合理的优质资产。

主要观点与关键信息

【策略观点】

• 市场底部确认与中期行情预期：当前市场处于确认底部的波折期，预计“汇率稳住”和“财政、货币双松”将成为中期行情的催化剂。
• 投资策略建议：建议投资者积极看待市场波折，关注中报验证基本面的绩优股，以及受益于“稳增长”政策的行业，如环保、建筑、电力设备等。
• 风险对冲：市场尚未企稳，建议采用对冲策略，如Smart Alpha策略，以应对市场不确定性。

【金融工程观点】

• 市场表现：上周市场整体偏弱，沪深300微涨0.70%，而中证500和创业板指大幅下跌。
• 对冲策略表现：多项式策略表现抢眼，累计收益达4.07%。Smart Alpha策略表现突出，建议动态挑选因子进行投资。

【中小盘观点】

• 市场不确定性上升：中金所推出新措施限制过度投机，中小盘板块出现明显下跌，但部分优质成长股估值已接近合理区间。
• 建议关注：估值已跌至合理区间的优质成长股、价值股，以及具备并购重组、大股东增持等机会的个股。

【新三板观点】

• 指数震荡，中报业绩喜人：三板成指小幅下跌，但新三板挂牌公司中报业绩表现良好，近四成公司业绩翻倍。
• 做市板块优于协议板块：做市板块在营收、净利、增速等方面表现优于协议板块，建议关注业绩增长稳定的做市企业。
• 重点行业：金融行业表现突出，医疗保健、信息技术等板块估值较高。

【化工行业观点】

• 行业进入精细化投资阶段：化工品价格整体偏弱，但部分优质公司如万华化学、金正大等具备增长潜力。
• 投资建议：关注具备价格弹性、估值较低的品种，以及转型业务推进顺利的公司，如云天化、华鲁恒升等。
• 行业动态：部分化工品如粘胶短纤、苯酚、丙酮价格上涨，而丙烯酸、甲醇等下跌。

【TMT行业观点】

• 通信行业：受益于4G建设，业绩仍保持增长，但未来增长空间有限，建议关注网络优化、北斗导航等后周期子行业。
• 电子行业：建议关注竞争力强、成长性确定的龙头公司，如三安光电、海康威视等。
• 传媒行业：受《三网融合推广方案》影响，传媒板块中长线布局价值凸显，推荐天龙集团、明家科技、华策影视等。

【医药行业观点】

• 短期不悲观：医药板块估值已大幅释放，建议逢低布局具备成长性和估值切换能力的品种。
• 结构性机会：推荐京新药业、恒瑞医药、华东医药、上海医药等公司，关注外延并购、国际化进程等机会。
• 行业动态：恒瑞医药签署创新药海外授权协议，国际化进程加快。

【旅游餐饮行业观点】

• 居民出游热情不减：胜利日小长假周边游市场持续火爆，旅游板块整体表现不佳，但部分个股如大东海A、华侨城A上涨。
• 投资建议：关注具备增长潜力的旅游及相关服务公司，如易食股份、众信旅游等。

【钢铁行业观点】

• 行业持续低迷：钢铁行业利润大幅下滑，但部分个股如南钢股份、凌钢股份具备转型和增长潜力。
• 投资建议：关注国企改革、产业链延伸等机会，推荐南钢股份、常宝股份等。

【家电行业观点】

• 消费疲弱，精选恢复性行业：食品饮料行业总体疲弱，但调味品、预调酒、葡萄酒表现较好。
• 投资建议：推荐低估值、基本面向好的白酒股如茅台、洋河、古井贡酒，以及具备成长性的调味品企业如恒顺醋业、加加食品。

【电力行业观点】

• 行业分化明显：环保行业出现分化，建议精选个股进行中期布局。
• 投资建议：推荐江南水务、雪迪龙、先河环保等具备政策支持和增长潜力的公司。

投资机会总结

风险提示

• 市场系统性风险：市场尚未企稳，波动较大，需谨慎应对。
• 业绩地雷：部分公司存在业绩不达预期的风险，需关注中报数据。
• 政策风险：超市场预期的政策利空可能影响市场走势。
• 行业竞争加剧：部分行业如医药、电子等面临竞争加剧风险。
• 宏观经济风险：经济持续下滑可能影响消费和投资信心。

投资评级说明

新股发行信息

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风险提示汇总

• 市场系统性风险
• 公司治理风险
• 业绩不达预期
• 政策风险
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行风险